ما هي العقود الآجلة لأسعار الفائدة؟
العقود الآجلة لأسعار الفائدة هي عقود مستقبلية تعتمد على الأدوات المالية التي تحمل فائدة. يمكن تسوية هذا العقد الآجل نقدًا أو يمكن أن يتضمن تسليم الضمان الأساسي. مثل العقود الآجلة الأخرى، هذا هو اتفاق على المركز الطويل لتلقي الفائدة المكتسبة على مبلغ افتراضي والمركز القصير لدفع هذا المبلغ.
وبما أن القيمة تعتمد على أصل أساسي، فإن سعر الفائدة المستقبلي يعتبر مشتقا ماليا. يمكن أن يكون الأصل الأساسي أي أداة تحمل فائدة، مثل سندات الخزانة أو سندات الخزانة أو اليورو دولار . يمكن استخدام هذه العقود الآجلة لأغراض المضاربة أو التحوط.
كيف تعمل العقود الآجلة لأسعار الفائدة؟
يمكن أن تحتوي العقود الآجلة لأسعار الفائدة، كما ذكرنا من قبل،على أي ضمان يحمل فائدة كأصل أساسي . هذه العقود الآجلة هي اتفاقية قانونية إما لتسليم الضمان الذي يحمل فائدة عند انتهاء الصلاحية أو تسوية العقد نقدًا. في أغلب الأحيان، تتم تسوية العقود الآجلة نقدًا. يتم تداول العقود الآجلة لأسعار الفائدة في البورصات المركزية ولها بعض المكونات المحددة.
- الأصول الأساسية – الضمان الذي يحمل فائدة تعتمد عليه قيمة سعر الفائدة المستقبلي
- تاريخ انتهاء الصلاحية – التاريخ الذي سيتم فيه تسوية العقد، إما من خلال التسليم الفعلي أو إذا تمت تسويته نقدًا، فستكون هذه هي التسوية النقدية الأخيرة
- الحجم – المبلغ الاسمي الإجمالي للعقد
- متطلبات الهامش – بالنسبة للعقود الآجلة التي تتم تسويتها نقدًا، هذا هو المبلغ الأولي المطلوب للدخول في العقود الآجلة، بالإضافة إلى هامش الصيانة الذي سيحتاج الهامش الأولي إلى البقاء فوقه
هناك عدد من الأنواع المختلفة من العقود الآجلة لأسعار الفائدة، اعتمادًا على الأداة الأساسية. يمكن أن تكون هذه العقود الآجلة أيضًا قصيرة الأجل أو طويلة الأجل. تحتوي العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل على أداة أساسية ذات فترة استحقاق أقل من سنة واحدة، في حين أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة طويلة الأجل لها أداة أساسية ذات فترة استحقاق تزيد عن سنة واحدة.
سيحدد العقد أيضًا ما إذا كان سيتم تسويته نقدًا، أو سيتم تسليم الأصل الأساسي فعليًا عند انتهاء الصلاحية. بالنسبة للعقود الآجلة التي تتم تسويتها نقدا، يتم تسويتها على أساس السوق إلى السوق ويتم تسوية الفروق في القيمة يوميا، بدلا من تجميعها في تاريخ انتهاء الصلاحية.
لن تتطلب العقود الآجلة التي يتم تسليمها فعليًا تسليم سندات محددة. وبدلا من ذلك، سيتم إعطاء المتطلبات المحددة للأوراق المالية التي تحمل فائدة. وهذا يمنح المركز القصير المرونة لتقديم الأوراق المالية (التي تلبي المتطلبات) والتي تكون أرخص بالنسبة لهم.
ما هي العقود الآجلة لأسعار الفائدة المستخدمة؟
غالبا ما تستخدم العقود الآجلة لأسعار الفائدة لأغراض التحوط . بالنسبة للعقود الآجلة التي يتم تسليمها فعليًا، يمكن أن يسمح ذلك للمستثمر بالاحتفاظ بالأوراق المالية التي تحمل فائدة. وفي تاريخ انتهاء الصلاحية، سيتم تسليمهم الضمان الذي يحمل فائدة.
يمكن أيضًا استخدام العقود الآجلة لأسعار الفائدة من قبل المستثمرين الذين لديهم مركز طويل في السندات. ويواجه هؤلاء المستثمرون خطر ارتفاع أسعار الفائدة . ومع ارتفاع أسعار الفائدة، ستنخفض قيمة السندات. وبما أن العقود الآجلة للسندات تستخدم السندات كأصل أساسي، فإنها ستنخفض قيمتها أيضًا مع ارتفاع أسعار الفائدة. يمكن للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق إزاء ارتفاع سعر الفائدة بيع العقود الآجلة لأسعار الفائدة لمواجهة الخسارة في قيمة السندات التي يحتفظون بها.
يمكن أيضًا استخدام العقود الآجلة لأسعار الفائدة لقياس معنويات السوق بشأن أسعار الفائدة. إذا اعتقد المستثمرون أن أسعار الفائدة ستنخفض، فإن العقود الآجلة ستأخذ ذلك في الاعتبار وترتفع في السعر. إذا كانت هناك تكهنات بأن أسعار الفائدة سترتفع، فمن المتوقع أن ترى انخفاضًا في أسعار هذه العقود الآجلة.
قد يستخدم المضاربون أيضًا العقود الآجلة لأسعار الفائدة لتحقيق الربح إذا كانوا يعتقدون أن سعر الفائدة سيرتفع أو ينخفض بأكثر مما ينعكس في العقود الآجلة.
ملخص الاقتباسات
غالبًا ما تكون القيمة الاسمية لسندات الخزانة 100000 دولار. غالبًا ما يكون لعقود أسعار الفائدة الآجلة التي تتضمن سندات حجم عقد يبلغ 100000 دولار. إن فهم كيفية تسعير هذه السندات أمر مهم في تحديد تسعير القيمة التجارية. هناك جزأين عند تسعير سندات الخزانة. الأول هو المقبض. يتم تداول العقد بمقابض بقيمة 1000 دولار. يتم تقسيم المقبض أيضًا إلى القراد. العلامة تساوي 1/32 من المقبض. وبالتالي فإن علامة التجزئة تساوي: 1000 دولار × (1/32) = 31.25 دولارًا.
