توقعات الذهب لعام 2016

المضارب العربي -يستعد الذهب Gold لإنهاء عام 2015 مسجلا خسائر للعام الثالث على التوالى، حيث ينخفض بالفعل بنسبة 15٪ حتى الآن هذا العام. واصل المعدن الأصفر مساره الهبوطى، مع اعتماد الأسواق على استراتيجية “البيع عند ارتفاع الأسعار” تقريبا خلال توقعات عام 2015 لجهود مجلس إدارة البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed الأمريكى تجاه تطبيع السياسة، ومن ثم، نهاية عصر نظام معدل الفائدة المنخفض.

سجلت أسعار الذهب Gold أعلى مستوياتها حول منطقة 1307 دولار/أونصة فى يناير هذا العام، وذلك بعد أن تخلى البنك الوطنى السويسرى SNB عن ربط الفرنك باليورو، وإعلان البنك المركزى الأوروبى ECB عن برنامج تيسير كمى QE كامل فى محاولة لمكافحة انخفاض معدلات النمو والتضخم فى منطقة اليورو. وفى وقت لاحق، انخفض الذهب Gold إلى منطقة 1150 دولار فى نهاية الربع الأول، فقط ليتماسك على الانخفاض السابق فى اربع الثانى قبل الحركة الهابطة التالية. وجد المعدن الأصفر بعض الدعم من أحداث العجز اليونانى خلال ربع يونيو، على الرغم من فشله فى الحفاظ على الانتعاش وانخفاضه فى نهاية المطاف إلى منطقة 1080 دولار فى يوليو، وذلك على خلفية ارتفاع الرهانات على رفع معدل معدل فائدة البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed فى سبتمبر. ومع ذلك، ارتفعت وتيرة الانتعاش فى الربع الثالث، حيث تسبب خفض قيمة اليوان الصينى فى تعزيز الطلب على الملاذ الآمن للذهب Gold على خلفية الشكوك حول الصين وعمليات البيع القوية الناتجة فى الأسهم العالمية. فى حين أن حذر البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed المفاجىء فى اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC فى سبتمبر سكب الماء البارد على توقعات انطلاق رفع معدل الفائدة فى عام 2015، وأيضا قام بتقديم الدعم للذهب Gold الذى لا يوجد له معدل فائدة.

مع الاقتراب من الربع الرابع الحاسم، فقد الارتداد قوته بالكاد فيما دون منطقة 1190، وانخفضت الأسعار بشكل حاد بعد سطوع نجم تقرير الوظائف الأمريكية خلال الشهرين الأخيرين من العام، والذى أشار إلى تحسن قوى فى سوق العمل فى الولايات المتحدة وأكد تحركات رفع معدل فائدة البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed فى ديسمبر. انخفضت أسعار المعدن إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير 2010 عند منطقة 1046.10 دولار فى 3 ديسمبر، وذلك تحسبا لانطلاق رفع معجل فائدة البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed، وذلك على خلفية قرار البنك المركزى الأوروبى ECB المتحفز غير العادى. وأخيرا، تم إعلان الرفع التاريخى لمعدل فائدة البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed فى 16 ديسمبر، حيث رفع البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed النطاق المستهدف لمعدل الفائدة على الأموال بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.25٪ -0.50٪ للمرة الأولى منذ أكثر من تسع سنوات. تحاول أسعار الذهب Gold الآن القيام بارتداد طفيف من أدنى مستوياته خلال عدة سنوات، ويتداول حول منطقة 1070 دولار عقب قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC، حيث أن الدولار الأمريكى لا يزال مدعوما على خلفية تدفقات نهاية العام.

2016 – عام ينقسم لنصفين بالنسبة للذهب

ونحن نتجه نحو عام 2016، تحوم أسعار الذهب Gold بالقرب من أدنى مستوياتها خلال خمس سنوات، حيث من المتوقع أن يظل الموضوع الرئيسى فى العام المقبل هو توقعات رفع معدل فائدة البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed. أشار مخطط نقاط البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed إلى أربعة ارتفاعات لمعدل الفائدة فى عام 2016، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 100 نقطة أساس فى معدل الفائدة. أما بالنسبة لما خارج الولايات المتحدة، فإن معظم البنوك المركزية العالمية الأخرى تتطلع إلى توسيع السياسة النقدية التى تتمتع بحرية زائدة، واللجوء إلى مزيد من خفض قيمة العملة من أجل تحفيز النمو الاقتصادى واستمرار القدرة على المنافسة، والتى يمكن أن تؤدى إلى دعم الذهب Gold.

وبالتالي، فإن السنة المقبلة للذهب Gold يبدو أنها تنقسم إلى نصفين، حيث يسيطر على النصف الأول مزيد من الارتفاعات فى معدل الفائدة الأمريكية وما ينتج عنها من قوة للدولار، مما يلقى بثقله على الذهب Gold. بينما فى النصف الثانى من عام 2016، يمكن أن تشهد أسعار الذهب Gold انتعاش قوى على خلفية ارتفاع الطلب ووسط عالم من سيولة البنوك المركزية الرخيصة.

النصف الأول من عام 2016: الذهب Gold قد يشهد تكون قاع حول منطقة 900 دولار على خلفية الأسباب التالية:

1 – يواصل البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed حملة تشديد معدل الفائدة  بشكل جيد فى عام 2016، مع ” ارتفاع معدل الفائدة بشكل تدريجى” فى اجتماعات مارس ويونيو للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC. وترتبط كلا من هذه الاجتماعات مع ملخص التوقعات الاقتصادية (سبتمبر)، والمؤتمر الصحفى للرئيسة جانيت يلين J.Yellen.

يحافظ الدولار الأمريكى على قوته على خلفية تباين توقعات السياسة النقدية بين البنوك المركزية وتحسن الآفاق الاقتصادية الأمريكية.

استمرار الضعف فى المعادن الصناعية وتعرض أسعار النفط Oil لمزيد من مخاطر الهبوط.

تشير توقعات الرسوم البيانية / الفنية للذهب Gold إلى اتجاه هابط واضح يستهدف منطقة 900 دولار.

النصف الثانى من عام 2016: ارتفاع حاد متوقع فى الذهب Gold كرد فعل على ما يلى:

ارتفاع قيمة الدولار USD بشكل حاد لديه آثار تضخمية ويضر الاقتصاد الأمريكى، الذى هو فى الواقع لا ينمو بالسرعة التى تشير إليها الأرقام الرسمية.

ونتيجة لذلك، قد يضطر البنك الاحتياطى الفيدرالى Fed للحد من رفع معدل الفائدة بمقدار فقط ربع نقطة مئوية مرتين قبل منتصف عام 2016 وربما حتى إطلاق شكل برنامج التيسير الكمى QE الرابع فى النصف الثانى، وذلك لإحياء الانتعاش الاقتصادى البطىء فى الولايات المتحدة.

اصطياد المراكز عند المستويات المتدنية  لأسعار الأسواق الآسيوية الحساسة مثل الهند والصين. وفقا لتقرير مجلس الذهب العالمى (WGC)، فإن أكثر من 90٪ من الطلب على الذهب Gold يأتى فى المقام الأول من الاقتصادات الآسيوية – وخاصة الصين والهند.

الارتفاع فى الطلب على الذهب Gold كأداة تحوط يأتى على خلفية زيادة التعرض نحو الأصول ذات المخاطر، حيث يبحث المستثمرون عن عوائد أعلى وسط استمرار أجواء العائد المنخفض. تبقى تقديرات المخزون فى الولايات المتحدة وجميع أنحاء العالم مرتفعة وتشكل خطر كبير على الأسواق، والتى من المرجح أن تعزز الذهب Gold على خلفية التحول نحو الملاذ الآمن.

يتوقع المحللون أن انتعاش منطقة اليورو سوف يكتسب مزيد من الزخم، حيث أن برنامج التيسير الكمى QE يستمر فى تحقيق التأثيرات المرجوة على خلفية توقعات النمو والتضخم. وبالتالي، فإن اليورو الأقوى فى مقابل الدولار الأمريكى يدفع أيضا أسعار الذهب Gold للارتفاع نحو منطقة 1200 دولار بحلول نهاية العام المقبل.

ومن بين الاقتصادات الأخرى، من المتوقع أن تحافظ اليابان والصين أيضا على تطبيع السياسات النقدية والمالية فى عام 2016، والتى يمكن أن تساعد على انتعاش أسعار الذهب Gold.

مشتريات البنك المركزى، وخاصة من الأسواق الناشئة، من المتوقع أن تظل عند مستويات مرتفعة تاريخيا فى عام 2016. تعتبر مشتريات البنك المركزى هذا العام أقوى بحوالى 450000 طن.

التحليل الفنى للذهب: احترس من منطقة دعم النمط الانعكاسى

الرسم البياني الشهرى

شهد الذهب Gold كسر هابط من نمط الوتد الهابط falling wedge فى يوليو 2015، وانخفض فى وقت لاحق إلى أدنى مستوياته عند منطقة 1076.77 دولار. كونت الأسعار قاع فى النهاية، وحاولت الارتداد نحو منطقة 1200، قبل أن تتعثر عند منطقة 1191.53 دولار. استأنف الذهب Gold زخمة الهابط وانخفض الى أدنى مستوياته الجديدة خلال خمس سنوات بالقرب من منطقة 1050 دولار، مع تواجد مستهدف النمط الفنى حول منطقة 900 دولار، لا يزال فى الأفق.

كما نلاحظ فى الرسم البيانى أعلاه، هناك منطقة دعم قوية تتواجد بين منطقتى 885 – 945 دولار، حيث يتواجد دعم القناة السعرية الهابطة طويلة الأجل، التقاء مستويات فيبوناتشى (لارتفاع مكافىء 1999-2011 وارتفاع أكتوبر 2008 – سبتمبر 2011) وتزامن ذلك مع مستهدف الوتد الهابط. وبالتالى، من المتوقع أن تظهر نقطة الانعكاس الرئيسية فى عام 2016 عند هذه المنطقة، حيث أن الفشل فى مقاومة هذه المنطقة هذه المنطقة قد يؤدى إلى انخفاض الأسعار بشكل حاد إلى مستوى الدعم التالى عند منطقة 700 دولار، شخصيا لا يبدو ذلك مرجحا.

إذا تمكن المعدن الأصفر من الصمود عند منطقة الدعم الرئيسية، يمكننا أن نرى ارتفاع حاد فى الأسعار نحو منطقة 1085، حيث يتواجد مستوى تصحيح 50٪ فيبوناتشى الذى كان دعم وتحول لمقاومة (الارتداد الأزرق من عام 1999 إلى أعلى مستويات عام 2011)، والذى سوف يعمل كحاجز قوى، حيث أن اختراقه لأعلى يمكن أن يدفع الأسعار لاختبار منطقة 1150/1154 دولار- مستوى نفسى وأيضا مستوى تصحيح فيبوناتشى الرئيسى 61.80٪ للارتفاع أكتوبر 2008- سبتمبر 2011. نرى مزيد من الارتفاع من هنا عند مقاومة الوتد الهابط (الخط الأزرق الفاتح) التى تقع عند منطقة 1235 دولار. سوف يقوم المشترون بمحاولة قوية نحو أعلى مستويات عام 2015 التى سجلها قبيل منطقة 1300، على خلفية اختراق منطقة 1235.

توقعات الرسم البيانى Point & Figure للذهب Gold بواسطة Gonçalo Moreira, CMT

كما يظهر 3 مربعات انعكاسية على الرسم البيانى أدناه، فإن اتجاه أسعار الذهب Gold يأتى على خط هابط بزاوية 45 درجة. ظلت لهجة هذا السوق هابطة منذ الارتفاع الكبير عند منطقة 1920.00 الذى عاد للتحقق فى عام 2011، ومنذ ذلك الحين كانت هناك محاولات قليلة لبناء خط صاعد بزاوية 45 درجة لمدة قصيرة.

يمكننا أن نعتبر هذا التطور الهابط كرد فعل مؤقت ضمن اتجاه السوق الصاعد الرئيسى. من هذا المنظور طويل الأجل، فقط الإغلاق السنوى فيما دون أدنى مستوياته عند منطقة 680.00 – السعر الذى كان جاذب للشراء لظهور الحركة الصاعدة 2009-2011- مما يشير إلى تغيير فى الاتجاه طويل الأجل.

تعد منطقة 860.00 دولار أمريكى للأونصة واحدة من العد الرأسى للرسم البيانى 3 مربعات يستطيع توفيره الآن، أقل بكثير من الدعم عند منطقة 680.00 وبالتالى قابل للتحقق. التحذير فى هذا العد هو الوقت الطويل الذى يستغرقه للتحقق، والذى وفقا لطريقة الرسوم البيانية P & F يجب أن يحدث داخل نفس النمط. كملاحظة جانبية، يتواجد المتوسط المتحرك البسيط SMA 200 شهر على الرسوم البيانية العادية الآن عند منطقة 820.00 واتجاهه صاعد، وعلى استعداد ليكون بمثابة حاجز أمام تسارع الانخفاض.

العد الرأسى المقبل، والذى بدأ فى بداية عام 2013 وتم تفعيله فى شهر يونيو من نفس العام، ويستهدف منطقة 540.00. طالما لم يتم اختراق خط 45 درجة، فإنه لا يستبعد الارتفاع إلى هذا المستوى مع الإغلاق السنوى فوقه بالفعل.

وجهة النظر على المدى القصير، لا تزال هابطه على نفس الرسم البيانى، وذلك على الرغم من محاولات الارتفاع الحالية. كسر منطقة 1190 مع كسر نموذج القمة المزدوجة double-top سوف يكون الخطر الوحيد الذى يهدد خط الاتجاه، ويشير إلى خفض مراكز البيع.

نقطة الانعكاس باستخدام مربع واحد وأرقام الرسم البيانى تكشف تقريبا نفس المستوى المستهدف عند منطقة 850.00 من العد الأفقى الذى تكون أثناء نموذج القمة خلال أعوام 2011/12.