الأسواق تترقب بحذر توقعات الفيدرالي بقيادة وورش

تسود حالة من الحذر والترقب في الأسواق المالية العالمية بعد الإعلان عن ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلفاً لجيروم باول عند انتهاء ولايته في مايو المقبل. لم يؤدِ هذا الخبر إلى تحولات حاسمة في تسعير الأسواق، بل ظهرت استجابات المستثمرين مجزأة ومتباينة دون إجماع واضح حول التوجه النهائي للسياسة النقدية تحت قيادة وورش.

تبقى آراء المستثمرين منقسمة ومتنوعة بشأن إدارة وورش للبنك المركزي الأمريكي. يرى بعض المشاركين في الأسواق احتمالية تبني وورش لسردية أكثر تيسيراً تتمحور حول مكاسب الإنتاجية المرتبطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي التي قد تساعد في احتواء ضغوط التضخم على المدى الطويل.

تشير هذه الرؤية إلى أن معدلات التضخم قد تستمر في التراجع والاعتدال دون الحاجة إلى الإبقاء على أسعار فائدة مقيدة بشكل مستمر. يعتقد أصحاب هذا التوجه أن التطورات التكنولوجية والتحسينات في الكفاءة الإنتاجية ستوفر مساحة أكبر للبنك المركزي لتخفيف السياسة النقدية تدريجياً دون المخاطرة بعودة التضخم للارتفاع.

مع ذلك، تبقى هذه النظرة بعيدة عن الإجماع وتتعايش مع تفسيرات أكثر حذراً لتوجهات وورش السياسية. يفضل بعض المحللين التريث في إصدار أحكام نهائية حتى تتضح معالم السياسة النقدية الفعلية التي سينتهجها الرئيس الجديد.

رغم هذا التباين الواضح في الآراء، تواصل عقود أسعار الفائدة الآجلة عكس توقعات بخفضين من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الجاري. هذا التشكيل السعري ظل دون تغيير جوهري لعدة أشهر متتالية، مما يثير تساؤلات حول مدى قوة هذه القناعات.

بدلاً من أن يشير هذا الاستقرار إلى ثقة راسخة، قد يعني أن المستثمرين غير مستعدين بعد لإعادة تسعير التوقعات بشكل جذري استجابة للتكهنات حول القيادة الجديدة فحسب. يفضل المتداولون انتظار إشارات سياسية أوضح وبيانات اقتصادية داعمة قبل إجراء تعديلات كبيرة على مراكزهم الاستثمارية.

يوصف وورش أحياناً بأنه أقل ميلاً للتيسير النقدي مقارنة ببعض المرشحين البديلين، لكنه يحظى عموماً بسمعة طيبة كشخصية موثوقة داخل الدوائر السياسية والمالية. عززت تفاعلاته السابقة مع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التصور بأنه سيحترم الأعراف المؤسسية ويتجنب اتخاذ إجراءات قد تقوض استقلالية البنك المركزي.

ساعد هذا التقييم الإيجابي في تهدئة المخاوف، وإن لم يقضِ عليها تماماً، من أن التغيير القيادي في ظل إدارة دونالد ترامب قد يضعف مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. تعتبر استقلالية البنك المركزي عن التأثيرات السياسية حجر الزاوية في فعالية السياسة النقدية وثقة الأسواق.

نتيجة لذلك، بدت بعض المخاوف السابقة حول التدخل السياسي في قرارات البنك المركزي وكأنها تراجعت على الهامش، حتى مع استمرار حالة عدم اليقين العامة. يدرك المستثمرون أن التعيينات الرئاسية للمناصب القيادية في الفيدرالي قد تحمل آثاراً سياسية، لكن سجل وورش المهني يوفر بعض الطمأنينة.

تتشكل أيضاً توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وورش سيضع تركيزاً أكبر على تقليص الميزانية العمومية للبنك المركزي وتفسيراً أكثر صرامة لتفويض الفيدرالي. من المرجح أن يركز بشكل أضيق على السيطرة على التضخم والحفاظ على الاستقرار المالي كأولويات قصوى.

قد يعني هذا التوجه المحتمل تسريع وتيرة التشديد الكمي من خلال تقليص حيازات البنك من السندات الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بوتيرة أسرع مما كان مخططاً له سابقاً. كما قد ينطوي على التزام أكثر صرامة بهدف التضخم البالغ 2% دون التساهل مع تجاوزات مؤقتة.

بشكل عام، يعامل المستثمرون والمحللون الانتقال القيادي المحتمل بحذر شديد بدلاً من استنتاجات قاطعة. بينما تبدو أجزاء من السوق مرتاحة لاحتمالية الاستمرارية في السياسات، يبقى آخرون غير مقتنعين تماماً بالاتجاه المستقبلي.

يترك هذا الوضع التسعير مستقراً ظاهرياً لكنه هش في جوهره، حيث ينتظر المستثمرون إشارات سياسية أوضح من القيادة الجديدة. ستكون الخطابات الأولى لوورش، إن تمت الموافقة على تعيينه، واجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأولى تحت قيادته محورية في تحديد اتجاه الأسواق.

تظل الأسواق المالية في حالة ترقب نشط، مع مراقبة دقيقة لأي تصريحات أو إشارات قد تلقي الضوء على الفلسفة النقدية التي سيتبناها وورش وكيفية موازنته بين أهداف البنك المركزي المزدوجة المتمثلة في استقرار الأسعار والتوظيف الكامل.

لمشاهدة المزيد من الأخبار الاقتصادية