الين الياباني : مسح تانكان يرفع احتمالات رفع الفائدة.

بدأ الين الياباني في التعافي من الضعف الأولي الذي أعقب صدور البيانات، وذلك بعد نشر مسح تانكان الفصلي لبنك اليابان المركزي لشهر ديسمبر والتعليقات اللاحقة من مسؤول في البنك. تتجه الأسواق بشكل متزايد نحو احتمالية رفع سعر الفائدة السياسي في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

نتائج مسح تانكان تفوق التوقعات

أظهر مسح تانكان أن معنويات الشركات حافظت على أدائها بشكل أفضل من المتوقع، حيث بقيت ثقة كبار المصنعين مستقرة عند مستوى +15، بينما تفوقت الشركات الصغيرة على التوقعات بشكل ملحوظ. هذا المسح الفصلي، الذي يعتبر من أهم المؤشرات الاقتصادية في اليابان، يوفر نظرة شاملة حول صحة قطاع الأعمال والاتجاهات المستقبلية.

ظلت خطط الإنفاق الرأسمالي قوية ومتماسكة، وهو ما يشير إلى ثقة الشركات في البيئة الاقتصادية المستقبلية. بقيت توقعات التضخم راسخة عند مستوى 2.4% عبر آفاق زمنية مختلفة تمتد لسنة واحدة وثلاث سنوات وخمس سنوات، مما يعكس استقرار التوقعات حول الضغوط السعرية على المدى المتوسط والطويل.

استمر النقص في العمالة، وهي ظاهرة تشهدها اليابان بسبب التحديات الديموغرافية والشيخوخة السكانية. كل هذه العناصر تتسق مع السردية التي يطرحها بنك اليابان المركزي بأن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال سليمة ومستمرة في الاقتصاد الياباني.

تعليقات مسؤولي البنك المركزي تعزز التوقعات

أضافت التعليقات اللاحقة من مسؤول في بنك اليابان المزيد من التفاصيل والوضوح حول الوضع الاقتصادي. أشارت الشركات إلى عدة عوامل إيجابية تدعم ظروف الأعمال، بما في ذلك تراجع حالة عدم اليقين المحيطة بالسياسة التجارية الأمريكية، وتأثير أصغر من المخاوف السابقة للرسوم الجمركية الأمريكية.

كما أشارت الشركات إلى تحسن في قدرتها على تمرير التكاليف إلى المستهلكين، والطلب القوي المرتبط بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي وصناعة أشباه الموصلات، وهي قطاعات تشهد نمواً عالمياً قوياً. رغم أن الشركات أشارت أيضاً إلى ارتفاع تكاليف العمالة ونقص العمال وضعف الاستهلاك بسبب ارتفاع الأسعار، إلا أن التوازن العام للتعليقات أشار إلى المرونة بدلاً من التدهور في الأساسيات المؤسسية.

تعزيز الحجة لصالح تطبيع السياسة النقدية

عند أخذ البيانات والردود معاً، يبدو أنها تعزز الحجة لصالح خطوة أخرى نحو تطبيع السياسة النقدية في اجتماع بنك اليابان المقرر يومي 18 و19 ديسمبر. الجمع بين المعنويات المستقرة ونوايا الإنفاق الرأسمالي القوية وتوقعات التضخم الراسخة يدعم وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد الياباني يمكنه استيعاب سياسة أكثر تشدداً بشكل معتدل، حتى مع تباطؤ نمو الأرباح.

هذا التحول في السياسة النقدية يمثل خطوة هامة للبنك المركزي الياباني، الذي ظل لسنوات طويلة يطبق سياسة نقدية فائقة التيسير. الانتقال التدريجي نحو التطبيع يعكس تحسناً في الظروف الاقتصادية وقدرة الاقتصاد على تحمل أسعار فائدة أعلى.

ردود فعل أسواق العملات والين الياباني

في أسواق العملات، كان رد الفعل الأولي غير بديهي ومفاجئاً. ضعف الين الياباني بعد صدور مسح تانكان مباشرة، حيث ارتفع زوج الدولار مقابل الين لفترة وجيزة فوق مستوى 155.95. ومع ذلك، مع استيعاب الأسواق للتفاصيل وتعليقات بنك اليابان، بدأ الين في التعزز، مع انسحاب زوج الدولار مقابل الين إلى ما دون مستوى 155.60.

حركة الأسعار هذه تشير إلى سوق لا يزال حذراً ولكنه حساس بشكل متزايد لأي إشارة تدل على أن بنك اليابان قد يتحرك عاجلاً وليس آجلاً. مع توجه المراكز بشكل كبير نحو ضعف الين، حتى التأكيد الإضافي لرفع سعر الفائدة في ديسمبر يمكن أن يؤدي إلى مزيد من تغطية المراكز القصيرة.

التوقعات المستقبلية للسياسة النقدية اليابانية

السردية المتطورة لرفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان، والمعززة ببيانات تانكان وملاحظات الشركات، تعمل على تغيير التوقعات في الأسواق المالية. إذا قام بنك اليابان بالتحرك هذا الأسبوع فعلاً، فسيمثل ذلك خطوة أخرى ذات مغزى بعيداً عن السياسة النقدية فائقة التيسير التي اتبعها لسنوات عديدة.

يمكن أن توفر هذه الخطوة مزيداً من الدعم للين الياباني، خاصة إذا كانت مصحوبة بتوجيهات تشير إلى أن تطبيع السياسة النقدية سيستمر تدريجياً حتى عام 2026. هذا النهج التدريجي يهدف إلى تجنب صدمات اقتصادية مفاجئة مع الحفاظ على مسار نحو سياسة نقدية أكثر طبيعية تتماشى مع تحسن الأوضاع الاقتصادية في اليابان.

المستثمرون والمتداولون يراقبون عن كثب تطورات السياسة النقدية اليابانية، حيث أن أي تحرك من بنك اليابان يمكن أن يكون له تأثيرات واسعة على أسواق العملات العالمية وتدفقات رأس المال الدولية.

لمشاهدة المزيد من الأخبار الاقتصادية