باول يتحدث عن البنوك… وأسعار الذهب تقفز إلى 3,430$
في الثلاثاء 22 يوليو 2025، ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، خطابًا ضمن مؤتمر تنظيمي عالي المستوى حول مستقبل الإطار المالي للبنوك الكبرى، دون التطرق لأية إشارات تتعلق بالسياسة النقدية أو تغييرات محتملة في أسعار الفائدة. وعلى الرغم من حالة الصمت هذه، فقد أثار الخطاب رد فعل قوي وفوري في الأسواق، خاصة في سوق الذهب.
📌 مضمون الخطاب: تنظيم مصرفي لا مالياً
ركز باول على ضرورة تعزيز النظام المالي من خلال إطار موحد لرؤوس أموال البنوك الكبرى، مؤكدًا على أهمية التكامل التنظيمي لمواجهة الأزمات وضمان صلابة القطاع المصرفي. ولم يُشر حتى كلمة واحدة إلى الفائدة أو التضخم أو توقيت اجتماع لجنة السياسة النقدية، رغم اقتراب موعده نهاية الشهر.
📈 رد فعل فوري على الساحة الاقتصادية
على الرغم من عدم إعلان أي توجه نقدي جديد، بدأت الأسواق في قراءة الخطاب كنوع من التلميح الضمني بأن الفيدرالي سيبقي على سياسته الحالية أو مؤجل قرار الفائدة. وهذا ما دفع:
- الذهب إلى الارتفاع السريع حتى وصل إلى نحو 3,430 دولاراً للأونصة، وهو رقم لم يُسجّل منذ مدة. هذا التحرك يفترض أن المستثمرين تفاعلوا مع أثر ضعف الدولار وصعود الأصول الآمنة.
- مؤشر الدولار تراجع أمام معظم العملات الكبرى، مما دعم قوة الذهب.
- عائدات السندات الأميركية هبطت قليلًا، إذ بدا أن بعض المستثمرين يبحثون عن بدائل أكثر أمانًا.
🧠 لماذا انفجر الذهب رغم غياب إشارات مالية؟
الأسواق في كثير من الأحيان تلتقط ما لا يُقال بقدر ما تلتفت إلى ما يُقال. هنا، غياب أي إشارة إلى السياسة النقدية قُبِل باعتباره تأجيلًا أو تثبيتًا ضمنيًا، مما جعل المستثمرين يتجهون نحو ملاذات تقليدية مثل الذهب، خاصة في ظل تباين واضح في مستويات التضخم ودعوات داخلية للتهدئة النقدية.
📊 حركة الذهب: اتجاه جديد بعد ارتفاعات قياسية
سجلت حركة الذهب ارتفاعًا بنسبة تتجاوز 2% دفعة واحدة حتى تجاوزت مستوى 3,430 دولارًا لكل أونصة. وغالبًا ما يُفسّر ذلك بأن ضعف الدولار والشكوك حيال استقلالية المركزي الأمريكي دفع بهذا المعدن النفيس لاختراق مستويات قوية.
🌍 تباين ردود فعل الأسواق الأخرى
- الأسهم الأمريكية تحرّكت بحذر، وغلب عليها التثبيت دون تغيرات كبيرة.
- سندات الخزانة شهدت تراجعًا طفيفًا في العوائد، ما عزز ضغوطًا إضافية على الدولار.
- العملات الرقمية كانت مستقرة ضمن نطاق ضيق، دون تحركات مفاجئة.
🧭 مرحلتان قادمتان في الأفق
يُنتظر اجتماع لجنة السياسة النقدية (FOMC) في نهاية يوليو، والذي سيُقيّم فيه الفيدرالي خيار المواصلة أو تعديل سياسة الفائدة. لكن الأهم من القرار هو قلب البيان الصحفي وملامح المؤتمر الصحفي لباول، ذلك أن السوق تبحث عن أدق التلميحات المباشرة أو الضمنية التي قد تُحدد التوجّه المستقبلي.
📌 مقارنة بمشاهد 2020–2021
يُعاد اليوم سيناريو بدايات الأزمة الصحية، حين أغلب تحركات الأسواق جاءت نتيجة غياب إرشاد نقدي، وليس فقط بناءً على قرارات واضحة. لكن الآن، هناك تغيير جوهري: التركيز على التنظيم البنكي وليس الوضع الاقتصادي العام.
✍️ خلاصة تحليلية:
رغم أن باول لم يُبدِ أي ميل نحو الفائدة، فإن صمته في شأنها كان رسالته الأقوى للأسواق. الذهب استجاب على الفور، وقفز إلى مستويات 3,430 دولارًا، فيما بقي بقية الأصول تتريث وسط أجواء من الحذر والترقّب.
إذًا، فإن الحدث الأهم الآن يتمثل في مراقبة لغة البيان الصحفي والمضمون الدقيق لما سيقوله باول لاحقًا، والذي قد يوضح ما إن كان الفيدرالي سيتجه إلى خفض، تثبيت أو رفع الفائدة تبعًا للمعطيات الاقتصادية القادمة.
مقالات ذات صلة:
مواعيد اجتماع البنك الفيدرالي الأمريكي 2025 – المضارب العربي
