المخاطر التي قد تواجه الأسواق في عام 2025

نشرت شركة Apollo قائمتها لأكبر المخاطر التي قد تواجه الأسواق في عام 2025.

بين احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وركود اقتصادي محتمل في الصين، وفرصة بنسبة 40% لوصول عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.0%، يُتوقع أن يكون عام 2025 عامًا متقلبًا.

إليكم تفصيلًا لهذه المخاطر:

1. التعريفات الجمركية قادمة: احتمال 90% من التعريفات الجمركية المحتملة بنسبة 25% على كندا والمكسيك إلى التعريفات الجمركية بنسبة 100% على دول مجموعة البريكس، هناك الكثير من الأمور المجهولة. من المتوقع أن يبلغ تأثير الرسوم الجمركية على الناتج المحلي الإجمالي -1.7%، ولكن من المتوقع أن تضيف التخفيضات الضريبية +2.4% إلى الناتج المحلي الإجمالي. هذه رياح معاكسة كبيرة.

2. إنفيديا $NVDA ، أرباح مخيبة للآمال: احتمال 90% ساهمت شركة Nvidia بما يصل إلى 20% من عائد مؤشر S&P 500 خلال العام الماضي. لقد وصلت التوقعات إلى مستويات عالية لدرجة أن حتى تجاوز التوقعات في الربع الثالث لم ينجح في إحداث ارتفاع. يرى أبولو أن التوقعات في عام 2025 ستكون مرتفعة للغاية.

3. تسارع الاقتصاد الأمريكي: فرصة 85% ظل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة عند حوالي 3.0% ومن المرجح أن يتسارع في عام 2025. ويأتي هذا في الوقت الذي ترتفع فيه معدلات التضخم وتتحسن الظروف النقدية. سيظل التضخم قضية رئيسية في عام 2025، وقد أصبح الأمر واضحا بالفعل.

4. توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الحديث عن R-star: احتمال 70% R-star هو معدل الفائدة المحايد الحقيقي الذي يحقق التوازن في الاقتصاد على المدى الطويل. في الواقع، هذا هو المعدل الحقيقي الذي ليس توسعيا ولا انكماشيا. هل يعني هذا أن أبولو يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل مصداقية؟

5. تسارع التضخم في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025: احتمال 40% كما أوضحنا في الموضوع أدناه، فإن التضخم يتعافى بشكل واضح. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي لمدة ثلاثة أشهر مرة أخرى فوق 3.5% في حين ارتفعت مؤشرات أسعار المستهلك ومؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ومؤشر أسعار المنتجين. في رأينا، هذا هو الخطر الأكبر في عام 2025.

6. بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة في عام 2025: احتمال 40% يتماشى هذا بشكل مباشر مع الخطر رقم 5 حيث أدى التضخم إلى تقليص توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وكما هو موضح أدناه، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاته لعام 2025 من 3 تخفيضات في أسعار الفائدة إلى خفضين، بإجمالي 50 نقطة أساس. يعتقد أبولو أن الارتفاعات محتملة.

7. ارتفاع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 5.0% قبل منتصف العام: احتمالات 40% ومنذ أن بدأت عملية “التحول الاحتياطي الفيدرالي”، ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بنحو 100 نقطة أساس. تتوقع شركة أبولو أن تصل نسبة حدوث ذلك إلى 5.00% في يونيو 2025. وسيكون هذا تطورًا هبوطيًا للغاية بالنسبة للأسواق.

8. الصين تدخل في حالة ركود: احتمال 40% وتستمر الصين في مواجهة انكماش واسع النطاق مع خمسة فصول متتالية من الانكماش للمرة الأولى منذ عام 1999. وحتى إجراءات التحفيز الأخيرة فشلت في إنقاذ اقتصادهم. من المرجح إلى حد كبير أن نرى الصين تدخل في حالة ركود.

9. الولايات المتحدة تدخل في حالة ركود: احتمال 0% في البداية، قد يبدو هذا النداء الأكثر إثارة للقلق على الإطلاق، ولكنه ليس “صعوديا” كما يبدو. إن عدم دخول الولايات المتحدة في حالة ركود يعتمد إلى حد كبير على وجهة نظر أبولو التي تقول إن التضخم يرتفع جنباً إلى جنب مع نمو الناتج المحلي الإجمالي. المزيد من التضخم قادم.