العائد على رأس المال المستثمر (ROIC).
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC): التعريف والحساب والأهمية والقيود
ما هو العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)؟
يُعد العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) مقياسًا ماليًا مهمًا يقيس مدى كفاءة الشركة في استخدام رأس مالها لتوليد الأرباح. ومن خلال تقييم العائد المكتسب على رأس المال المستثمر في الأعمال التجارية، يوفر العائد على رأس المال المستثمر نظرة ثاقبة على قدرة الشركة على خلق قيمة لمساهميها.
كيف يتم حساب العائد على الاستثمار؟
العائد على الاستثمار = صافي الأرباح التشغيلية بعد الضرائب / رأس المال المستثمر
صافي الأرباح التشغيلية بعد خصم الضرائب (NOPAT): هو الربح التشغيلي للشركة مطروحًا منه الضرائب، ويمثل الأرباح من العمليات التجارية الأساسية.
NOPAT = الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب (الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب) * (1 – معدل الضريبة)
رأس المال المستثمر: ويشمل ذلك كلاً من حقوق الملكية والديون التي تم استثمارها في عمليات الشركة، مع طرح أي أصول غير تشغيلية.
ما أهمية العائد على الاستثمار؟
يُعد العائد على الاستثمار أمرًا ضروريًا لأنه يشير إلى مدى فعالية الشركة في استخدام رأس مالها لتوليد العوائد. فهو يوضح مدى كفاءة الشركة في استخدام أموال المستثمرين لتوليد الدخل.
ومن المعروف أن هذه النسبة تقيس مقدار الأرباح التي تحققها الشركة بما يتجاوز متوسط تكلفة ديونها ورأس مالها السهمي. وهو بمثابة معيار لتقييم الشركات الأخرى وتقييم كفاءة تخصيص رأس المال. ويُنظر إلى العائد على الاستثمار على أنه إيجابي باستمرار، مما يشير إلى أن الشركة تدار بشكل جيد وذات جودة عالية.
كيف تفسر العائد على الاستثمار؟
يشير ارتفاع العائد على الاستثمار إلى أن الشركة تحقق أرباحًا من استثماراتها بكفاءة، مما قد يؤدي إلى زيادة قيمة المساهمين. وهو مؤشر على أن الشركة مطالبة بإنفاق أقل لتوليد المزيد من الأرباح.
وعلى العكس من ذلك، يشير انخفاض العائد على الاستثمار إلى وجود أوجه قصور في استخدام الشركة لرأس المال، مما قد يؤدي إلى إعادة تقييم استراتيجيات الاستثمار ونموذج الأعمال.
على عكس مقاييس الربحية الأخرى مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) أو العائد على الأصول (ROA)، يوفر العائد على الاستثمار ROIC رؤية أكثر شمولاً من خلال النظر في كل من الديون وحقوق الملكية. وهذا يجعله مقياسًا أكثر شمولية للأداء، لا سيما بالنسبة للشركات ذات النفقات الرأسمالية الكبيرة أو الهياكل الرأسمالية المتنوعة.
حدود العائد على الاستثمار ROIC
يُعتبر العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) على نطاق واسع مقياسًا حيويًا للتقييم؛ ومع ذلك، يمكن أن تختلف فائدته بشكل كبير عبر القطاعات المختلفة. فيما يلي بعض القيود الرئيسية لهذه النسبة.
وضوح القطاع: يتمثل أحد القيود المهمة للعائد على الاستثمار في عدم قدرته على تحديد قطاعات الأعمال التي تولد القيمة. هذا النقص في التفصيل يمكن أن يجعل من الصعب تحديد الدوافع الحقيقية لربحية الشركة.
الحساسية المحاسبية: يتسم العائد على العائد على الاستثمار بالحساسية تجاه الأساليب المحاسبية، مما قد يؤثر على قابليته للمقارنة بين الشركات والصناعات المختلفة. يمكن أن تؤدي الاختلافات في الممارسات المحاسبية إلى تفسيرات غير متسقة لأداء الشركة.
العوامل النوعية: بينما يقيس العائد على الاستثمار ROIC الكفاءة المالية، إلا أنه لا يأخذ في الحسبان العوامل النوعية مثل جودة الإدارة أو ظروف السوق أو المزايا التنافسية، والتي تعتبر حاسمة لإجراء تقييم شامل لإمكانات الشركة.
صورة الأداء غير المكتملة: قد لا يوفر الاعتماد فقط على العائد على الاستثمار ROIC رؤية كاملة لصحة الشركة. فغالبًا ما يتجاهل تقلبات الربحية قصيرة الأجل وغيرها من المقاييس المالية الهامة التي يمكن أن تؤثر على قرارات الاستثمار.
الأسئلة الشائعة
ما أهمية العائد على الاستثمار بالنسبة للمستثمرين؟
يساعد العائد على الاستثمار ROIC المستثمرين على فهم مدى نجاح الشركة في تحقيق أرباح من رأس المال المستثمر، وهو ما يمكن أن يكون مؤشراً للنمو والربحية على المدى الطويل.
كيف يختلف العائد على حقوق المساهمين عن العائد على حقوق المساهمين والعائد على الأصول؟
يأخذ العائد على حقوق الملكية في الاعتبار كلاً من حقوق الملكية والديون، مما يوفر صورة أكثر اكتمالاً لكفاءة الشركة في استخدام رأس مالها. ينظر العائد على حقوق الملكية إلى حقوق الملكية فقط، بينما يركز العائد على الأصول على إجمالي الأصول.
ما هي قيمة العائد على حقوق المساهمين الجيدة؟
عادةً ما تتجاوز قيمة العائد على حقوق المساهمين الجيدة تكلفة رأس مال الشركة. يشير ارتفاع العائد على حقوق المساهمين إلى استخدام أكثر كفاءة لرأس المال وتوقعات ربحية أفضل.
هل يمكن أن يكون العائد على ROIC سلبيًا؟
نعم، يمكن أن يكون العائد على ROIC سالبًا إذا كان العائد على رأس المال سالبًا، مما يشير إلى أن الشركة لا تحقق أرباحًا من رأس مالها المستثمر.
كيف يمكن للشركات تحسين عائدها على الاستثمار؟
يمكن للشركات تحسين العائد على العائد على الاستثمار من خلال زيادة العائد على رأس المال غير المستثمر من خلال خفض التكاليف أو تحسين الكفاءة التشغيلية أو تحسين هيكل رأس المال المستثمر.
