البيتكوين وتراجع حماس صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة.
البيتكوين وتراجع حماس صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة.
لقد بدأ الحماس الأولي لصناديق البيتكوين المتداولة الشهيرة في الخفوت ببطء، وتدخل الواقع حيز التنفيذ، حيث أصبحت التدفقات الواردة مؤخرًا غير قادرة على مواكبة وتيرة المغادرات السريعة لا تزال من صندوق جراي سكيل للبيتكوين (GBTC).
كان النتيجة أنه في الأسبوع الذي انتهى في 12 أبريل، شهدت الصناديق المتداولة الشهيرة ككل صافي تدفق خارج قدره 1,766 بيتكوين.
في يوم الجمعة الماضي ومرة أخرى يوم الاثنين، لم تشهد صناديق فايدلتي وايز أوريجين للبيتكوين (FBTC) أي تدفقات واردة، مما أنهى سلسلتها من الإضافات اليومية التي بدأت في الإطلاق في 11 يناير. مما يجعل صندوق بلاك روك آي شيرز للبيتكوين (IBIT) هو الصندوق الوحيد المتبقي للبيتكوين المتداول الذي شهد سلسلة غير منقطعة من التدفقات الواردة منذ بدء تداول هذه الأدوات.
بالنسبة لمعظم الصناديق المتبقية، بما في ذلك صندوق إنفسكو جالاكسي للبيتكوين المتداول (BTCO)، وصندوق فان إيك للبيتكوين (HODL)، وصندوق فالكيري للبيتكوين (BRRR)، من بين آخرين، أصبحت عدم وجود تدفقات واردة وحتى التدفقات الخارجة من حين لآخر هي القاعدة.
هذا ليس أمرًا غير عادي، قال جيمس سيفارت، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج إنتلجنس في منشور على X. وأشار إلى أن حوالي 83٪ من جميع صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الأمريكية لم تشهد أي تدفقات واردة يوم الاثنين على سبيل المثال.
وأوضح سيفارت أن عملية إنشاء واسترداد أسهم صندوق الاستثمار المتداول لا تحدث إلا عندما يكون هناك اختلال كبير بما فيه الكفاية في العرض والطلب وتكون تكلفة القيام بذلك أقل من تكلفة التحوط. في حالة صناديق البيتكوين المتداولة، تتراوح هذه الوحدات المنشأة من 5,000 إلى 50,000 سهم. “سيتعامل صانعو السوق مع تداول الأسهم مع الاختلالات الطفيفة تمامًا كما لو كانت أسهمًا عادية”، كتب سيفارت.
لا يعني التباطؤ الأخير، ومع ذلك، أن على المتداولين الاعتياد على تدفقات أقل. في حين أن الحالة المزاجية الأولية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأسابيع القليلة الأولى من وجودها أدت بالتأكيد إلى حجم تداول أعلى مما شهدته أي صناديق استثمار متداولة أخرى من قبل، قد يرى المتداولون تدفقات إيجابية أكثر أهمية في المستقبل.
“هناك بالتأكيد إمكانية لنشوب موجة جديدة من التدفقات الواردة”، قال سمير كيرباج، المدير الاستثماري في شركة هاشديكس، التي حولت صندوقها لمستقبليات البيتكوين إلى صندوق متداول شهري للبيتكوين في مارس.
“العديد من البنوك والأوقاف والصناديق التقاعدية في جميع أنحاء العالم لا تبدأ الآن سوى عمليات العناية الواجبة الخاصة بها قبل النظر في التخصيصات الاستراتيجية للبيتكوين من خلال الصناديق المتداولة المطلقة حديثًا”، واصل كيرباج. “عندما تتخذ هذه المؤسسات المالية الكبيرة قراراتها خلال الأشهر القادمة، من المرجح أن تزداد التدفقات الواردة مرة أخرى، وقد تصل إلى معالم جديدة لما كان واحدًا من أكثر إطلاقات صناديق الاستثمار المتداولة نجاحًا في تاريخ الولايات المتحدة”.
وفيما يتعلق بصندوق جراي سكيل للبيتكوين (GBTC)، الذي لا يزال يشهد تدفقات خارجة من 1,000 بيتكوين أو أكثر يوميًا، لا يتوقع سيفارت عكس الاتجاه. “لا أتوقع حقًا أي تدفقات واردة إلى GBTC على النحو الذي تم تصميمه”، قال لـ CoinDesk. “مع وجود GBTC بنسبة 1.5٪ نفقات إدارية، سوف أندهش إذا شهد أي أيام للتدفقات الصافية الواردة وأتفاجأ إذا شهد تدفقات واردة مستدامة على أي فترة زمنية”.
لمشاهدة المزيد من أخبار العملات الرقمية.
