بيتكوين ETF بارتفاع الحجم لا يعني دائماً شراء كبير.
بيتكوين ETF بارتفاع الحجم لا يعني دائماً شراء كبير.
نسبة دوران الصندوق، أو حجم التداول بالدولار مقسوماً على قيمة الأصول الصافية للصندوق، هي المقاييس المفضلة للمراقبة، كتب غريغ سيبولارو من NYDIG. حيث رأى مجموعة بيتكوين ETF المباشرة ككل نسبة دوران بلغت 5.3%، حيث رأينا في Valkyrie (BRRR) و GBTC لدى Grayscale أقل معدلات بلغت 2.2% و 2.4% على التوالي.
في حين يُعتقد عادة أن حجم التداول العالي في ETFs بيتكوين المباشرة يشير إلى اهتمام قوي من قبل المستثمرين بالشراء، قد لا يكون الأمر كذلك بالضرورة، وفقًا لتقرير من NYDIG.
وكتب غريغ سيبولارو، رئيس البحوث العالمية في NYDIG، في مذكرة يوم الجمعة: “حجم التداول اليومي ليس مؤشراً موثوقاً على تدفقات الصندوق اليومية، وهو افتراض مغلوط يسود في الصناعة”.
على سبيل المثال، لفت سيبولارو إلى أنه من الآمن أن نفترض أن ثقة بيتكوين لدى Grayscale (GBTC) هي أفضل استثمار بين عشرة ETFs بيتكوين لأنها كانت دائماً تحتل أعلى حجم تداول – بإجمالي يزيد على 20 مليار دولار منذ إطلاق ETFs المباشرة في 11 يناير. ومع ذلك، فقد فقد الصندوق أكثر من 7 مليارات دولار من الأصول، مما يشير بوضوح إلى أن هناك قليل من الترابط بين الحجم والتدفقات.
توجد لدى ثقة بيتكوين لدى BlackRock (IBIT) حجم تداول أقل بقليل من نصف حجم GBTC، حوالي 13 مليار دولار، لكنها رأت الأصول تنمو من 0 إلى ما يقرب من 7 مليارات دولار.
يفضل سيبولارو النظر إلى نسبة دوران الصندوق، أو حجم التداول بالدولار مقسوماً على قيمة الأصول الصافية للصندوق. “تظهر هذه النسبة نسبة الأصول التي تتم تداولها في الصندوق في أي يوم معين، مما يوفر نظرة على ملامح المستثمرين والمتداولين وربما ما يحفز خياراتهم الاستثمارية”، كتب.
رأى سيبولارو أن نسب دوران مختلفة ليست غير مألوفة في عائلات ETFs الشهيرة الأخرى، مثل العديد من الصناديق التي تتبع مؤشر S&P 500، على سبيل المثال. ويشتبه في أن أسواق الخيارات قد تساعد في تفسير الاختلافات وأنه بمجرد موافقة الخيارات على ETFs بيتكوين المباشرة، فإن نسب دوران تلك السيارات قد تتغير عما هو مراقب حالياً.
