صندوق جريسكيل للاستثمار في البيتكوين يفقد الثقة.
يفقد صندوق الاستثمار الثقة في البيتكوين (GBTC) أصولًا بينما يجذب منافسوه في صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة المستثمرين.
تواصلت هذا الأسبوع تطورات قصة المنافسة بين صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، حيث استمر صندوق الاستثمار الثقة في البيتكوين “جريسكيل” (GBTC) في فقدان أصول بوتيرة سريعة، في حين ارتفعت التدفقات الواردة إلى تسعة منتجات أخرى.
خرجت يوم الثلاثاء تدفقات بقيمة 515 مليون دولار، لترتفع إجمالي هذا الأسبوع إلى أكثر من 1.15 مليار دولار. فقد صندوق الاستثمار الثقة في البيتكوين (GBTC) ما يقرب من 4 مليارات دولار في الأصول خلال ثمانية أيام تداول منذ موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على المنتجات الجديدة. في المقابل، ارتفعت أصول منافسيه بمقدار 409 مليون دولار يوم الثلاثاء لترتفع تدفقاتهم الأسبوعية إلى 963 مليون دولار. لقد تلقوا تدفقات بلغت ما يقرب من 5 مليارات دولار منذ إطلاقها في 11 يناير. لم تكن الإجماليات ليوم الأربعاء متاحة في وقت النشر.
ومع ذلك، أعرب إيريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في بلومبرج، عن تفاؤله بشأن ما وصفه بـ “انخراط جريسكيل العظيم” في منشور على تويتر.
كتب بالتشوناس: “إجمالي التدفقات الصافية المتداولة تنخفض إلى +983 مليون دولار حيث تفقد ناين قليلاً من الأرض على الرغم من أن تدفقات GBTC كانت أقل سوءًا قليلاً”. ولاحظ أن تدفقات صندوق بيتكوين آيشارز لشركة بلاك روك (IBIT) وصندوق البيتكوين الأصلي الحكيم لشركة فيدليتي (FBTC) استمرت بوتيرة 1 مليار دولار أسبوعيًا، والتي يمكن مقارنتها فقط بـ Vanguard’s VOO.
وأضاف أن كليهما كانا “تقريبًا مؤكدان” لتحقيق تدفقات بقيمة 2 مليار دولار بنهاية الأسبوع.
وقال: “أيضًا يظهر هذا الأمر أن حجم التداول والتخفيض (الذي كان منخفضًا حقًا لـ GBTC أمس) قد يظهران كأفضل متنبئين للتدفقات القادمة (بدلاً من الرقم الذي يقوم الناس بالإبلاغ عنه كل صباح)”.
ظهرت الاتجاهات المعاكسة بسرعة منذ أن عكست هيئة الأوراق المالية والبورصات عقدًا استمر لعقد من الزمن في 10 يناير لتقديم الموافقة على 11 منتجًا يعتمد أساسًا على سعر بيتكوين، بما في ذلك اقتراح من جريسكيل لتحويل صندوق GBTC إلى صندوق تداول للبيتكوين. وقد تكهن المحللون بأن العديد من عملاء جريسكيل باعوا حصصهم لجني الأرباح بعد الاستثمار بسعر منخفض خلال السوق الهابطة الممتدة منذ نهاية عام 2021، أو للانتقال إلى منتجات منافسة تفرض رسومًا أقل.
تفرض جريسكيل رسومًا قدرها 1.5%، في حين قامت بيتوايز، بين أمور أخرى، بإعفاء رسومها لأول ستة أشهر على أول مليار دولار من الأصول. في يوم الاثنين، انخفضت حصة GBTC بنسبة أكثر من 13% من الأسهم القائمة. وقد توقع بالتشوناس وزميله في بلومبرج، جيمس سايفارت، أن تفقد الشركة حوالي 25% من حصتها.
تلاشت أسعار البيتكوين
تداولت أسعار البيتكوين مؤخرًا قرابة 40,100 دولار، مسجلة ارتفاعًا قدره حوالي 1.7% خلال الـ 24 ساعة الماضية تقريبًا. ولكن سجلت أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية انخفاضًا بنحو 20% منذ الموافقات. انخفضت قيمة البيتكوين إلى ما دون 16,500 دولار في يناير الماضي قبل أن ترتفع مع جزء كبير من المكاسب التي جاءت في وقت لاحق من العام بفعل ارتفاع آمال الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة.
كتب سوميت روي، محلل في etf.com، “يستمر صندوق الاستثمار الثقة في البيتكوين (GBTC) في فقدان الأصول مع استبدال المستثمرين لصالح بدائل أرخص.” وأضاف: “من المرجح أن يكون البيع من قبل المضاربين، الذين اشتروا الصندوق بخصم عن قيمته الداخلية، قد ساهم أيضًا في التدفقات الخارجية.”
وتابع: “يؤكد المتفائلون أن التدفقات ستتسارع بمجرد استنفاد التدفقات الخارجة من GBTC. ويمكن تفسير أكثر تشاؤمًا أن معظم الأموال الخارجة من GBTC تتدفق إلى هذه الصناديق الأخرى للبيتكوين في المكان، لذا يعكس التدفق الصافي البسيط بقيمة 1 مليار دولار تقريبًا لصناديق البيتكوين في المكان الطلب الحقيقي على صناديق البيتكوين في المكان.”
“جريسكيل” تسيطر على حجم التداول
في بيان أُرسل إلى ETF.com، كتب جون هوفمان، المدير التنفيذي للمبيعات والتوزيع في “جريسكيل”، أن GBTC قد “أطلق كأكبر صندوق بيتكوين في المكان في العالم”، وأنها “تسيطر على حجم التداول”.
وأضاف: “بشكل عام، تُستخدم صناديق البورصة لرأس المال الكبير في مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار، ونتوقع أن تستمر القاعدة الكبيرة والمتنوعة لحاملي GBTC في تنفيذ استراتيجيات تؤثر على التدفقات الواردة والصادرة.”
