صفقة الديون الأمريكية قد تؤثر على سعر البيتكوين
وبما أن الجمود في المفاوضات لرفع حد ديون الحكومة الأمريكية البالغ 31.4 تريليون دولار يبقي الأسواق مؤقتة، فقد عارض بعض المحللين الإجماع، محذرين من أن الصفقة المحتملة قد تجلب الألم لسوق العملات المشفرة.
وصلت الولايات المتحدة إلى حد الدين القانوني البالغ 31.4 تريليون دولار في 19 يناير ، مما ضغط على وزارة الخزانة لتنفيذ تدابير استثنائية وخفض رصيد حساب الخزانة العام (TGA) للحفاظ على عمل الحكومة. وقد ضمن ذلك أن الأصول مثل البيتكوين، الحساسة للتقلبات في سيولة الدولار الأمريكي، ظلت مزايدة وسط مخاوف من تخلف الحكومة عن سداد ديونها واستمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة.
انخفض رصيد TGA من حوالي 500 مليار دولار في بداية فبراير إلى 68 مليار دولار الأسبوع الماضي ، وفقا ل MacroMicro. ووفقا لبنك جولدمان ساكس، من المرجح أن ينخفض الرصيد النقدي لوزارة الخزانة إلى الحد الأدنى المطلوب البالغ 30 مليار دولار في أوائل يونيو، مما يعني أنه يجب التوصل إلى اتفاق دين بحلول تلك المرحلة تقريبا لتجنب ما يعتقد البعض أنه سيكون عجزا كارثيا.
وهذا يعني أيضا أنه بمجرد رفع حد الدين ، ستتطلع وزارة الخزانة إلى إعادة بناء رصيدها النقدي عن طريق إصدار سندات حكومية. وقد يؤدي ذلك إلى امتصاص السيولة من النظام ويضع ضغوطا تصاعدية على عائدات السندات حيث أن زيادة الإصدار تميل إلى دفع الأسعار إلى الانخفاض ورفع العوائد. من المعروف أن البيتكوين (BTC) يتحرك في الاتجاه المعاكس لعائدات السندات.
وبالتالي ، في حين أن الصفقة المحتملة قد تقضي على عدم اليقين الاقتصادي الكبير ، فإن الأصول مثل البيتكوين التي ليس لها روابط بالاقتصاد الحقيقي وتعتمد بشكل كبير على السيولة الورقية يمكن أن تعاني في الواقع.
النشرة الإخبارية Crypto Is Macro Now
“إن إصدار الديون لتعبئة الخزائن سيكون له تأثير معاكس – ستنتقل الأموال من النقد والأصول الخطرة إلى سندات الحكومة الأمريكية ، خاصة مع ارتفاع العائدات على هذه الأدوات لتعويض الزيادة في العرض” ، نويل أتشيسون ، الرئيس السابق للأبحاث في CoinDesk و Genesis Trading ، قالت في طبعة نهاية الأسبوع من رسالتها الإخبارية.
وأضافت: “قد يكون هذا سيئا بالنسبة للبيتكوين والذهب ، اللذين يخفضان نظريا في السعر عندما ترتفع العوائد (تميل البيئات ذات العائد المرتفع إلى ألا تكون كبيرة بالنسبة للأصول التي لا تدر شيئا)”. “علاوة على ذلك ، فإن إصدار المزيد من ديون الحكومة الأمريكية سيزيد الإنفاق العام ، وهو ما سيكون جيدا للاقتصاد ، مما يزيد من تأخير احتمال خفض أسعار الفائدة.”
كان إجماع السوق حتى الآن على أن التخلف عن السداد سيؤدي إلى بيع الذعر واندفاع عالمي للنقد ، على غرار ذلك الذي شوهد خلال الانهيار الناجم عن فيروس كورونا في مارس 2020 عندما انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 50٪. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تؤدي صفقة الديون إلى زيادة المخاطرة.
وفقا لبعض المراقبين، جذبت عملة البيتكوين عروض الملاذ الآمن خلال الأزمة المصرفية في مارس، على الرغم من أن الأصول الأخرى الحساسة لأسعار الفائدة مثل أسهم التكنولوجيا كان أداؤها جيدا أيضا حيث قام المتداولون بتسعير محور بنك الاحتياطي الفيدرالي المبكر نحو خفض أسعار الفائدة. بمعنى آخر ، تظل عملة البيتكوين من الأصول ذات المخاطر الحساسة للسيولة إلى حد كبير.
ويعترض على هذه التوقعات ساتياكام جوتام، تاجر أسعار الفائدة في بنك ICICI ومقره الهند، والذي يتوقع أن تصدر وزارة الخزانة على الأرجح سندات بقيمة 700 مليار دولار في الشهرين المقبلين، مما يؤدي إلى عزوف كبير عن المخاطرة.
“ما يعنيه ذلك هو نقص التمويل بالدولار على المدى القصير مباشرة بعد مفاوضات السقف الناجحة ، إن وجدت. ستجد أسواق سندات الشركات ، وكذلك الائتمان الخاص ، صعوبة في ترحيل آجال الاستحقاق الحالية ، وهذا سيؤدي إلى انهيار حقيقي في تمويل الأصول العقارية التجارية أو مصدري السندات غير المرغوب فيها. قد يكون هذا هو الانهيار الحقيقي للصفقة الذي كانت أسواق أسعار الفائدة الأمريكية تبحث عنه بمراوغة”. غوتام قال في منشور على لينكد إن.
“قد يكون هناك بعد ذلك انخفاض مزمن في أسعار الفائدة طويلة الأجل بالإضافة إلى انحدار هائل في أسعار الفائدة الأمريكية. هذا يجب أن يبشر بالخير لملاذ المخاطرة [الفوركس] مثل الين الياباني والفرنك السويسري “، أضاف غوتام.
