شبح أزمة اقتصادية عالمية يعود من جديد
الولايات المتحدة الأمريكية
هزات عنيفة تنتاب الأسواق بين كل حين وأخر وقد يبدو من السخيف الحديث عن احتمال نفاد الأموال من الولايات المتحدة أغنى وأقوى اقتصاد في العالم، لكن هذا الأمر قد يصبح واقعا في وقت يستمر فيه النزاع داخل الكونغرس حول خطة الموازنة الجديدة التي اقترحها الرئيس جو بايدن، تتضمن زيادة في الإنفاق بـ 3.5 تريليونات دولار.
في تقرير نشرته صحيفة “تلغراف” البريطانية، يقول الكاتب تيم والاس إنه من المقرر أن تصل ديون الحكومة الأميركية منتصف أكتوبر/تشرين الأول المقبل إلى 28.5 تريليون دولار، وبالتالي تقلص السيولة في وزارة الخزانة.
في أسوأ السيناريوهات الممكنة، قد تعجز الحكومة عن سداد ديونها، مما سيؤدي إلى نفاد الأموال من الخزينة، وهذا من شأنه أن يتسبب في “ضرر لا يمكن إصلاحه للاقتصاد الأميركي والأسواق المالية” وفقا لوزيرة الخزانة جانيت يلين.
وحسب الكاتب، فقد نشأت هذه المخاطر بسبب ارتفاع مستويات الاقتراض الحكومي منذ فترة طويلة، مع فرض حدود نقدية على إجمالي الدين.
وحتى قبل ظهور وباء كوفيد-19، واجهت الولايات المتحدة عجزا بنحو تريليون دولار عام 2019، وارتفع ليصل إلى أكثر من 3 تريليونات عام 2020، كما ارتفع مجددا خلال العام الحالي.
ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يرتفع الدين الأميركي إلى أكثر من 30 تريليون دولار الأعوام القادمة، أي ما يعادل 3 أضعاف مستواه عام 2010.
لعبة حزبية
يقول لويجي سبيرانزا كبير الاقتصاديين في بنك “بي إن بي باريبا” (BNP Paribas) إن “هناك لعبة حزبية بين الديمقراطيين والجمهوريين، وأفضل حل أن يتم إدخال سقف الديون في مشروع قانون التسوية وتمريره جنبا إلى جنب مع ميزانية الحكومة”.
وأسوأ السيناريوهات -يضيف سبيرانزا- ألا تُحل مشكلة تمويل الميزانية وتحديد سقف الديون، وهذا الأمر ستكون له تبعات خطيرة بعض الشيء.
في الماضي، تجنبت الولايات المتحدة التخلف عن السداد في ظل الخلافات التي كانت تؤدي إلى تأثيرات قصيرة الأجل على الاقتصاد، حيث يستمر عمل الدوائر الحكومية، ويتلقى الموظفون أجورهم بمجرد إبرام الصفقة السياسية. ولكن إذا ساءت الأمور واستمرت أزمة سقف الديون، وما يترتب عنها من تخلف عن السداد، سيكون لذلك عواقب وخيمة في الولايات المتحدة والعالم، وفقا للكاتب.
في هذا الصدد، يقول راندي كروزنر، العضو السابق في مجلس محافظي الاحتياطي الفدرالي “إذا غيّر ذلك تصور الناس حول قدرة الولايات المتحدة المالية واستعدادها لسداد ديونها، فسيؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. وإذا ارتفع سعر الفائدة الحكومي، فستكون تكاليف الاقتراض أعلى بالنسبة للجميع”.
هذا يعني انخفاض حجم الاستثمارات وتراجع النمو الاقتصادي، وهو أمر قد يؤثر على الأسواق العالمية ويؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض بالمملكة المتحدة على سبيل المثال.
الصين
تسببت المخاوف المتزايدة من تعثر شركة إيفرجراند الصينية في تراجع الأسواق العالمية يوم الاثنين مع قلق المستثمرين بشأن التأثير المحتمل على الاقتصاد الأوسع.
أغلقت أسهم Evergrande، التي كانت تتدافع لجمع الأموال لدفع مستحقات العديد من المقرضين والموردين والمستثمرين، على انخفاض بنسبة 10.2% عند 2.28 دولار هونج كونج يوم الاثنين، بعد أن هبطت في وقت سابق بنسبة 19% إلى أضعف مستوى لها منذ مايو 2010.
حذر المنظمون من أن التزاماتها البالغة 305 مليارات دولار قد تثير مخاطر أوسع على النظام المالي الصيني إذا لم يتم تثبيت ديونها.
انزلقت الأسهم العالمية وزاد الدولار مع تخوف المستثمرين من المخاطر غير المباشرة على الاقتصاد العالمي.
تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد؛ حيث انخفض مؤشر S&P 500 (.SPX) بنحو 2%.
هناك اختبار رئيسي هذا الأسبوع، حيث من المقرر أن تدفع Evergrande نحو 83.5 مليون دولار فائدة تتعلق بسندات مارس 2022 يوم الخميس. وهناك دفعة أخرى بقيمة 47.5 مليون دولار مستحقة في 29 سبتمبر لسندات مارس 2024.
كل السندات ستتخلف عن السداد إذا فشل Evergrande في تسوية الفائدة في غضون 30 يومًا من تواريخ الدفع المجدولة.
في أي سيناريو افتراضي، ستحتاج Evergrande، التي تتأرجح بين الانهيار الفوضوي أو الانهيار المُدار أو الاحتمال الأقل لخطة إنقاذ من قبل بكين، إلى إعادة هيكلة السندات، لكن المحللين يتوقعون نسبة تعافي منخفضة للمستثمرين.
ضغطت مشاكل إيفرجراند أيضًا على قطاع العقارات الأوسع؛ حيث انخفضت الأسهم المدرجة في هونج كونج لشركة Sinic Holdings الصينية الصغيرة الحجم (2103.HK) بنسبة 87% ، مما أدى إلى محو 1.5 مليار دولار من قيمتها السوقية قبل تعليق التداول.
يعمل المسؤولون التنفيذيون في Evergrande على إنقاذ آفاق أعمالهم، بما في ذلك عن طريق البدء في سداد مستثمرين في منتجات إدارة الثروات من خلال العقارات.
“سيستمر سهم (Evergrande) في الانخفاض؛ لأنه لا يوجد حل حتى الآن يبدو أنه يساعد الشركة على تخفيف ضغوط السيولة، ولا يزال هناك الكثير من الشكوك حول ما ستفعله الشركة في حالة إعادة الهيكلة” قال كينجتون لين، العضو المنتدب لقسم إدارة الأصول في Canfield Securities Limited.
وقال لين إن أسهم Evergrande قد تنخفض إلى أقل من دولار هونج كونج إذا اضطرت لبيع معظم أصولها في إطار إعادة الهيكلة.
“اعتبارًا من الآن، لا أرى أي مخاطر منهجية على الاقتصاد العالمي من وضع Evergrande، ولكن لا داعي لوجود أي مخاطر نظامية حتى تتأثر الأسواق” قال David Bahnsen، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة Bahnsen Group، وهي شركة لإدارة الثروات مقرها نيوبورت بيتش بولاية كاليفورنيا، في تعليق عبر البريد الإلكتروني.
ومع ذلك، كان هناك بعض الثقة في احتواء الوضع.
قال ألفين تان، استراتيجي الفوركس في آر بي سي كابيتال ماركتس، في مذكرة بحثية: “لقد أثبتت بكين في السنوات الأخيرة أنها قادرة تمامًا وراغبة في التدخل لوقف انتشار العدوى عندما تفشل المؤسسات المالية/ الشركات الكبرى”.
على الرغم من المخاوف المتزايدة بشأن مستقبل ما كان ذات يوم المطور العقاري الأكثر مبيعًا في البلاد، إلا أن المحللين قللوا من أهمية المقارنات بانهيار بنك الاستثمار الأمريكي ليمان براذرز في عام 2008.
وقال ريان ديتريك من إل بي إل فاينانشالز: “أولاً، من المرجح أن تتم إعادة هيكلة السندات الدولارية، لكن معظم الديون في صناديق الاستثمار العالمية، وصناديق الاستثمار المتداولة، وبعض الشركات الصينية وليس البنوك أو المؤسسات المالية المهمة الأخرى”.
وقال: “ليمان براذرز كان محتجزا في جميع دفاتر المؤسسات المالية الأخرى تقريبا”، مضيفًا: “ثانيًا، نعتقد أن الاحتمالات لصالح الحكومة الصينية ستتدخل إذا كان هناك تخلف عن السداد.”
كان صانعو السياسة في الصين يخبرون المقرضين الرئيسيين في إيفرجراند بتمديد مدفوعات الفائدة أو القروض المتجددة، لكن مراقبي السوق يرون إلى حد كبير أن الإنقاذ المباشر من الحكومة أمر غير مرجح.
إيفرجراند وكوين بيز..يعمقان خسائر العملات الرقمية
لا صوت يعلو فوق صوت الخوف القادم من الصين وتحديدًا من عملاقة العقار إيفرجراند الصينية التي يبدو وأنها على شفا الإفلاس.
ضربت المخاوف سوق الأسهم، وانتقلت سريعا إلى سوق العملات التي تكبدت أمس الإثنين ما يقرب من 234 مليار دولار.
ومع استمرار تفاقم الأزمة، اتسعت خسائر العملات الرقمية لتضيف نحو 90 مليار دولار جديدة خلال التعاملات المبكرة اليوم الثلاثاء، حيث نزلت القيمة السوقية إلى 1.9 تريليون دولار.
السوق الأن
نزلت البتكوين خلال تلك اللحظات ادنى مستويات الـ43 ألف دولار، انخفاضا بنسبة 6% عند مستويات 42.9 ألف دولار بينما تقترب قيمتها السوقية من 800 مليار دولار .
وهبطت الإيثريوم ETH/USD بنسبة 5% نزولا إلى مستويات 3043 دولار، بينما اتسعت خسائرها خلال أسبوع إلى 8% وبلغت قيمتها السوقية 358 مليار دولار.
وتراجعت كارادنو Cardano ثالث أكبر العملات الرقمية 2% نزولا إلى مستويات 2.3 دولار بينما نزلت قيمتها السوقية إلى 68 مليار دولار.
ونزلت بينانس كوين BNB/USD 6% إلى مستويات 365 دولار، وتراجعت سولانا SOL/USD بنسبة 2% إلى مستويات 139 دولار.
وانخفضت الريبل وبولكا دوت pDOTn/USD ودوجكوين DOGE/USD في حدود 7%، نزولا إلى مستويات 0.9399 دولار و 29.1 دولار و 0.2079 دولار على التوالي.
إيفرجراند
يرى استراتيجيو “سيتي جروب (NYSE:C)” و”باركليز (LON:BARC)” و”يو بي إس جروب” أن أزمة ديون شركة التطوير العقاري الأكثر مديونية في العالم “تشاينا إيفرجراند جروب” من غير المرجح أن تصبح لحظة “ليمان” بالنسبة للصين.
يرى “باركليز” أن بيئة السوق ليست مشابهة لما حدث خلال انهيار “ليمان براذارز”، وأشار “يو بي إس” إلى أن مستويات التعثر قليلة للغاية بالنسبة لحجم الاقتصاد الصيني، بينما توقع “سيتي” أن صانعي السياسة سوف يتدخلون.
في حين ترى “جيفريز فاينانشال جروب” Jefferies Financial أيضًا احتمالية ضئيلة للمخاطر النظامية من “إيفرجراند”، وتنصح المستثمرين بشراء أسهم البنوك عند انخفاضها.
وقال الخبير الاقتصادي “محمد العريان” أمس لشبكة “سي إن بي سي” بأن المخاوف بشأن تخلف “إيفرجراند” عن سداد ديونها لم تصل إلى لحظة “ليمان”.
وقال ستاندرد أند بورز جلوبال ريتينجز أنه من غير المرجح أن تتدخل الحكومة الصينية لتقديم الدعم المباشر لشركة التطوير العقاري المثقلة بالديون.
وأضاف محللو وكالة التصنيف الائتماني لا نتوقع أن تقدم الحكومة أي دعم مباشر إلى “إيفرجراند”، نحن نرى أن بكين ستكون مضطرة للتدخل فقط في حال كانت هناك عدوى بعيدة المدى تسبب فشل العديد من المطورين الرئيسيين وتشكل مخاطر نظامية على الاقتصاد.
وتبلغ التزامات “إيفرجراند” حوالي 300 مليار دولار، ومن المقرر أن تسدد مدفوعات فائدة على سندات بدءًا من الخميس المقبل، ولكن أشارت “إس أند بي” أنه من المحتمل أن تتخلف الشركة عن سداد تلك المدفوعات.
يذكر أن هوي كايوان، رئيس مجلس إدارة إيفرجراند، حاول طمأنة الأسواق الثلاثاء في رسالة إلى الموظفين، وقال إن الشركة سوف تفي بمسؤولياتها تجاه مشتري العقارات والمستثمرين والشركاء والمؤسسات المالية.
سبب آخر…كوين بيز تخسر وتضر بالعملات الرقمية
أعلنت بورصة كوين بيز للعملات الرقمية ومقرها الولايات المتحدة أنها لن تتابع برنامج إقراض العملات الرقمية “ليند”.
وأعلنت كوين بيز عن البرنامج في يونيو، إلا أنها قامت بتحديث مذكراتها وألمحت إلى صعوبات التنظيمية وأنها تساهم في عدم طرح منتج إقراض العملات الرقمية في السوق. ووفقًا للبورصة فإن “مئات الآلاف من العملاء من جميع أنحاء البلاد” قد اشتركوا بالفعل في ليند، وهو برنامج يهدف إلى تقديم عوائد سنوية بنسبة ٤٪ على الودائع بالدولار الأمريكي (USDC).
يأتي هذا الإعلان بعد أقل من أسبوعين من تهديد هيئة الأوراق المالية والبورصات، أو SEC، لكوين بيز باتخاذ إجراء قانوني إذا أطلقت البورصة ليند، والتي اعتبرتها أوراق مالية ضمن اختصاصها. ادعى بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في كوين بيز، في وقتٍ لاحق أن منتج الإقراض لم يكن “عقد استثمار أو أوراق مالية” وشكك في قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لأنه يفتقر إلى التوضيح. في ذلك الوقت، قالت البورصة إنها ستؤجل إطلاق ليند “حتى أكتوبر على الأقل”.إيفرجراند وكوين بيز..يعمقان خسائر العملات الرقمية.
الثقة تعود للأسواق العالمية: إيفرجراند لن تتخلف؟
يأتي الاختبار الأول لأزمة ديون ايفرجراند هذا الأسبوع: حيث سيراقب المستثمرون لمعرفة ما إذا كان المطور العقاري الصيني المحاصر قادرًا على دفع فائدة على السندات للمستثمرين. كما تواجه الشركة دفع 83 مليون دولار هذا الخميس. ويحين موعد سداد سندات أخرى بالدولار الأمريكي لمدة 7 سنوات، يوم الأربعاء القادم.
في حين قال وى كا يوان، رئيس شركة التطوير العقاري، في رسالة موجهة إلى الموظفين يوم الثلاثاء، في ضوء موافقة شركة إيفرجراند على تسليم المشاريع العقارية وفقًا لـ “مجموعة تشينا إيفرجراند “على ثقة من أن الشركة ستخرج من أحلك لحظاتها. كما وعد بالوفاء بمسؤولياتهم تجاه مشتري العقارات والمستثمرين والشركاء والمؤسسات المالية، وفقا لتقارير رويترز.
وتأتي هذه الرسالة بعد يوم واحد من الانهيار الحاد في الأسواق العالمية. بينما يتم تداول أسواق الأسهم الأوروبية، التي فتحت تعاملاتها على ارتفاع، حاليًا أعلى من 1٪ في المتوسط.
ومع ذلك، لا يزال المحللون متشككين ويعتقدون أن إيفرجراند لن تكون قادرة على سداد الدفعة يوم الخميس، على الرغم من أنها لن تتخلف عن السداد من الناحية الفنية إلا إذا لم تسدد تلك الدفعة في غضون 30 يومًا، كما تنشر سي إن بي سي.
في الواقع، أشارت وكالة التصنيف الائتماني إس أند بي جلوبال رايتينج أمس إلى أن التخلف عن السداد “محتمل”.
وأوضحوا في لينك سيكيوريتيز أنه “سيكون من المهم أن تتجنب إيفرجراند الإفلاس وتتوصل إلى اتفاق مع دائنيها، ومعظم صناديق الاستثمار والشركات، وبقدر أقل بكثير مع البنوك، لإعادة هيكلة ديونها”.
وأشار المحللون لدى مؤسسة رنتا إلى أنه “يجب أن نكون على دراية برد فعل الحكومة الصينية وإذا قررت نوعًا من الدعم / الإنقاذ (” أكبر من أن تفشل “)، فسيحد من التأثيرات ويظل في حلقة من التقلبات”..
وعلى الرغم من التطمينات إلا أنه تم الإعلان عن فشل إيفرجراند الوفاء بموعد سداد لبنكين من الصين كان موعدها اليوم الاثنين.
تداعيات أزمة عملاق العقارات الصيني .. ذعر في أسواق الأسهم والعملات المشفرة
