الروبية الهندية تترقب انفراجاً محدوداً مع تراجع الدولار

ضغوط هيكلية مستمرة رغم التحسن المؤقت

تستعد الروبية الهندية لافتتاحية أكثر استقراراً يوم الثلاثاء بعد تراجع العملة الأمريكية وانخفاض طفيف في عائدات سندات الخزانة الأمريكية، لكن المتداولين يحذرون من أن اختلالات العرض والطلب المستمرة تواصل الضغط على العملة الهندية.

تشير أسواق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم لأجل شهر واحد إلى أن الروبية ستفتتح التداولات عند مستويات تتراوح بين 90.20 و90.24 مقابل الدولار الأمريكي، وذلك بعد إغلاقها عند 90.2775 في جلسة يوم الاثنين. يأتي هذا التحسن الطفيف بعد أربع جلسات متتالية من الخسائر، حيث تراجعت العملة بأكثر من 1% خلال أسبوعين فقط.

العوامل المحلية الضاغطة على الروبية

يعزو الخبراء الماليون ضعف الروبية الأخير إلى عدة عوامل رئيسية. في مقدمة هذه العوامل تأتي تدفقات التحوط من قبل المستوردين الهنود في بداية العام، حيث يسعى هؤلاء لتأمين احتياجاتهم من العملة الأجنبية لتغطية مشترياتهم المستقبلية. هذا الطلب المتزايد على الدولار الأمريكي يخلق ضغطاً سلبياً مباشراً على قيمة الروبية.

بالإضافة إلى ذلك، تعاني الروبية من ضعف التدفقات الأجنبية إلى أسواق الأسهم الهندية، وهو عامل حاسم في دعم العملة المحلية. عادة ما تساهم استثمارات المحافظ الأجنبية في توفير دعم قوي للروبية من خلال تدفقات رأس المال، لكن هذا الدعم كان محدوداً في الأسابيع الأخيرة.

يؤكد المصرفيون أن هذه الضغوط الهيكلية قد تغلبت على الدعم المتقطع المقدم من البنك المركزي الهندي، مما ترك العملة عرضة لمزيد من الانخفاض في القيمة. هذا الوضع يعكس التحديات الأعمق التي تواجه الاقتصاد الهندي في الحفاظ على استقرار عملته وسط بيئة اقتصادية عالمية متقلبة.

التوترات التجارية الأمريكية الهندية تزيد المخاطر

أضافت الأخبار السلبية المتعلقة بالعلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والهند طبقة إضافية من الضغط على الروبية. خلال عطلة نهاية الأسبوع، صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن واشنطن قد ترفع الرسوم الجمركية على الهند إذا فشلت نيودلهي في تلبية المطالب الأمريكية بخفض مشترياتها من النفط الروسي.

هذا الخطاب السياسي حقن علاوة مخاطر جيوسياسية جديدة في تقييم الروبية في وقت تكون فيه المراكز التجارية ممتدة بالفعل. تمثل هذه التصريحات تهديداً مباشراً للعلاقات الاقتصادية بين البلدين وقد تؤدي إلى تداعيات أوسع على التجارة الثنائية.

تعتمد الهند بشكل كبير على واردات النفط، ومعظمها يتم دفع ثمنه بالدولار الأمريكي، مما يجعل أي تصعيد في التوترات التجارية عاملاً مهماً في تحديد مسار الروبية. إذا فرضت الولايات المتحدة رسوماً جمركية إضافية على السلع الهندية، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل الصادرات الهندية وبالتالي تقليل تدفق الدولار إلى البلاد.

تدخل البنك المركزي الهندي لاحتواء التقلبات

كان البنك المركزي الهندي حاضراً بنشاط خلال موجات الضعف الأخيرة للروبية. في البداية، دافع البنك المركزي عن مستوى 90 روبية للدولار، وهو مستوى نفسي مهم في الأسواق، لكنه تراجع لاحقاً مع استمرار الطلب القوي على الدولار.

يشير هذا التحول في السياسة إلى تفضيل البنك المركزي لتخفيف التقلبات بدلاً من رسم خط دفاع صارم عند مستوى معين. هذا النهج يعكس رغبة البنك في الحفاظ على احتياطياته من النقد الأجنبي مع السماح للسوق بإيجاد توازن طبيعي للعملة.

استراتيجية البنك المركزي الهندي تركز على منع التحركات الحادة والمفاجئة في سعر الصرف بدلاً من محاولة تحديد مستوى محدد للروبية. هذا النهج المرن يساعد في الحفاظ على القدرة التنافسية للصادرات الهندية مع تجنب الصدمات المفاجئة للمستوردين.

عوامل الدعم المحتملة من الأسواق العالمية

قد يأتي بعض الدعم قصير الأجل للروبية من عوامل خارجية. تراجع مؤشر الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في نحو أربعة أسابيع حيث ينتظر المستثمرون كماً كبيراً من البيانات الاقتصادية الأمريكية للحصول على إشارات بشأن التوقعات السياسية في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

تسعر الأسواق حالياً خفضين لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال هذا العام. إذا تحققت هذه التوقعات، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف الدولار الأمريكي بشكل أوسع، مما قد يوفر بعض الراحة للعملات الناشئة بما في ذلك الروبية الهندية.

التوقعات المستقبلية والتحديات المستمرة

على الرغم من الانفراج المحدود المتوقع على المدى القريب، يظل المسار الأطول أجلاً للروبية محفوفاً بالتحديات. تشمل هذه التحديات استمرار العجز التجاري للهند، والاعتماد الكبير على واردات الطاقة، وحساسية الاقتصاد للتدفقات الرأسمالية الأجنبية.

بالإضافة إلى ذلك، تبقى السياسة النقدية للبنك المركزي الهندي عاملاً حاسماً. مع احتفاظ الهند بهدف التضخم عند 4% مع اقتراب تجديد الإطار التنظيمي، ستكون قرارات أسعار الفائدة المستقبلية محورية في تحديد جاذبية الروبية للمستثمرين الأجانب.

يتوقع المحللون أن يستمر البنك المركزي في نهجه الحذر، موازناً بين الحاجة لدعم النمو الاقتصادي والحفاظ على استقرار العملة. أي تطورات جديدة في العلاقات التجارية الأمريكية الهندية أو تغيرات كبيرة في أسعار النفط العالمية ستكون محركات رئيسية لأداء الروبية في الأشهر المقبلة.

لمشاهدة المزيد من الأخبار الاقتصادية