تويت
هذه حكاية معروفة تتردد على مواقع التواصل الاجتماعي: أولئك الذين استثمروا في وقت مبكر في العملات المشفرة استمتعوا بثروات تغير حياتهم.
كم يمنحهم هذا المال الإضافي من الثقة لإنفاق المزيد - وهو ظاهرة يطلق عليها اقتصاديون تأثير الثروة - هو موضوع ساخن كلما ارتفعت أسعار العملات المشفرة. حاول مجموعة من الباحثين تحديد قيمتها وقرروا أن الربح السريع من العملات المشفرة في الولايات المتحدة لا يتم إنفاقه بالضبط مثل الفوائد المتلقاة من الفوز في اليانصيب. وحتى الآن، كان التأثير نسبيًا متواضعًا على الاقتصاد الأمريكي بقيمة 28 تريليون دولار. ولكن إذا استمرت فئة الأصول في الارتفاع، فإن الدراسة توفر رؤية حول المتغيرات المحتملة في أنماط الاستهلاك.
قام الباحثون بتقدير أن الثروة الجديدة زادت استهلاك الأسر بنحو 30 مليار دولار في المجموع على مدى عقد، حيث أدى كل دولار من الأرباح غير المحققة إلى نحو تسعة سنتات من الإنفاق. بينما يقترب هذا الرقم من ضعف ميل الإنفاق المتزايد عندما يتعلق الأمر بعوائد سوق الأسهم، فإنه يعادل تقريبا ثلثي ذلك لصدمات الدخل مثل فوز اليانصيب. على الرغم من جميع الاستعراضات على وسائل التواصل الاجتماعي، إلا أنه لم يتم إنفاق كل شيء على سيارات لامبورغيني وزينة: بعضها ذهب إلى شراء المنازل، مما زاد من أسواق العقارات حيث تحظى العملات المشفرة بشعبية.
"إذا كانت الأسر تميل إلى معاملة العملات المشفرة مثل القمار، فسنتوقع أن يقوموا بإنفاق أرباحهم بطرق مماثلة لطرق الفائزين في اليانصيب"، قال دارين أييلو، أستاذ مساعد في التمويل في كلية ماريوت للأعمال في جامعة بريغهام يونغ واحد من مؤلفي الورقة، في مقابلة. "على النقيض من ذلك، تقترح تقديراتنا أن الإنفاق الأسري من أرباح العملات المشفرة يشبه أكثر الأنماط التي نراها من الاستثمارات الأسهم التقليدية".
هذا موضوع من المحتمل أن يلقى مزيدًا من الاهتمام من قبل الاقتصاديين بعد إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة الجديدة هذا العام والتي توسعت عالم الاستثمارات المحتملة في العملات المشفرة.
الباحثون، الذين قدموا الورقة إلى هيئة ضمان الودائع الفيدرالية في مارس، يأتون أيضًا من جامعات نورث ويسترن وإموري وكلية إمبريال لندن. استخدموا بيانات من 60 مليون شخص من عام 2010 إلى 2023، شملت الملايين من عمليات البنوك والبطاقات الائتمانية وبطاقات الخصم، لتحليل كيفية تأثير ثروة العملات المشفرة على الاقتصاد الأمريكي الحقيقي. وجدوا أن 16% من الأسر التي تم تحليلها قامت بإيداعات في بورصات العملات المشفرة بالتجزئة في أحد الأوقات خلال العقد حتى 2023.
يمكن أن يكون ربط الإنفاق بالاستثمارات في العملات المشفرة أمرًا صعبًا، حيث قد يستثمر البعض في فئة الأصول بهدف زيادة مدخراتهم من أجل إجراء شراء كبير، بدلاً من اتخاذ قرار بالقيام بشراء كبير فقط بعد تحقيق ربح كبير من العملات المشفرة. ونتيجة لذلك، عزل الباحثون الجزء من أرباح العملات المشفرة التي حركتها عمليات الشراء والاحتفاظ طويلة الأمد، بدلاً من الاستثمارات الأخيرة، لقياس تأثيرات العملات المشفرة على الإنفاق بشكل مباشر.
"هناك جدل كبير حول الدور الذي يجب أن تلعبه العملات المشفرة في محفظة الأسرة بسبب تقلبها العالي وأساسياتها غامضةً بعض الشيء"، قال جيسون كوتر، أستاذ مساعد آخر في التمويل في جامعة بريغهام يونغ والذي شارك في كتابة الورقة، في مقابلة.
بالنسبة لـ نويل أتشيسون، مؤلفة نشرة Crypto Is Macro Now، فإن الإدراكات حول كيفية جذب العملات المشفرة اهتمام مختلف أنواع المستثمرين أكثر أهمية من النتائج المستخلصة للاقتصاد الكلي. "بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل المنخفض الذين يضعون أولوية أقل على الحفاظ على الثروة، يمكن اعتبار تخصيص جزء من الثروة للعملات المشفرة كمحاولة مصيرية - هناك المزيد للربح منه من الخسارة"، قالت. "لذا فإن من المنطقي أن يتم إنفاق أي مكاسب على عناصر ذات قيمة عالية مثل المنزل".
سوق الإسكان
بينما تم صب الجزء الأكبر من زيادة الثروة في الإنفاق الاختياري، انسكب جزء كبير إلى أسواق الإسكان المحلية، وجد الباحثون، خاصة في أجزاء من كاليفورنيا ونيفادا ويوتا وأماكن أخرى حيث تحظى العملات المشفرة بشعبية.
للوصول إلى رقم معين، عاد الباحثون إلى عام 2017، عام شهدت فيه البيتكوين قفزة في سعرها من حوالي 950 دولار إلى 14,000 دولار لارتفاع يصل إلى ما يقرب من 1,400%. باستخدام الرموز البريدية المرتبطة بحسابات الوساطة، قارنوا ما حدث لأسعار المنازل في المقاطعات ذات الثروة الرقمية العالية مقارنة بتلك التي كانت أقل حماسة نحو الأصول الرقمية. اكتشفوا أن أسعار المنازل في المقاطعات الغنية بالعملات المشفرة نمت بمعدل 43 نقطة أساسية بشكل أسرع، مما دفع بسعر المنزل الوسيط للارتفاع بحوالي 2,000 دولار خلال 12 شهرًا.
فحصوا ما يمكن أن يبدو عليه ذلك منتشرًا على مدى العقد حتى 2023، ووجدوا أن كل دولار اكتسبته الأسر في الثروة الرقمية زاد من سعر المنزل الوسيط بنسبة 15 سنتًا خلال الثلاثة أشهر التالية.
رصد الباحثون أيضًا المستثمرين الذين سحبوا ما لا يقل عن 5,000 دولار من حساباتهم في وسطاء العملات المشفرة - حوالي 90% منها كانت من شركة كوينبيس جلوبال - بين عامي 2018 و 2023. كشف التحليل أن الأمريكيين زادوا إجمالي إنفاقهم في العام بعد السحب الكبير بحوالي 5,754 دولار بالمقارنة مع العام السابق. وبينما ظلت إنفاقات الرهن العقاري ثابتة في الستة أشهر التي سبقت السحب الكبير، ارتفعت بشكل كبير بعد الحدث.