تويت
حروب العملة تخسر أمام التضخم في الأسواق الناشئة
حذرت الحكومات في اخر الشهر الماضي من الاقتصادات الناشئة من جنوب أفريقيا إلى البرازيل قد تكون هناك حاجة إلى تخفيضات تنافسية للحفاظ على عملاتها من خنق تعزيز النمو الاقتصادي.
الآن ، يجري الحديث عن التخلي عن القيود على العملة وأسعار الفائدة وارتفاع أسعار المواد الغذائية كما وسجل النفط في 100 $ للبرميل جعل التضخم أكبر تهديد. وهذا يعني أن الدول النامية سوف تبقى متفوقة في سوق الصرف الأجنبي ، وفقا لمورغان ستانلي.
صرح وزير مالية جنوب افريقيا ونائب محافظ البنك المركزي في اندونيسيا الاسبوع الماضي ان أقوى العملات قد تقلل من ارتفاع الاسعار. وقال وزير المالية الروسي 21 فبراير البنك المركزي سوف تصب في مصلحة "مرنة للغاية" سعر الصرف. أعلن وزير المالية البرازيلي جويدو مانتيجا ، الذي تحدث عن "حرب العملات" في أيلول / سبتمبر عندما تعهد لشراء الدولار للحد من الحقيقي ، وإلى "هدنة" بعد شهرين. أثار بيرو والصين وكولومبيا واندونيسيا وروسيا على أسعار الفائدة هذا الشهر.
"إذا كان لديك مشكلة التحولات الرئيسية في الاقتصاد الكلي من واحد من النمو الضعيف جدا إلى واحد من التضخم مرتفعة جدا ، ثم وهذا هو الذهاب الى تقودك للنظر في تشديد السياسة النقدية" ، لوضع سقف على التضخم هو أن ننظر إلى الطرق التي من شأنها أن تعزز العملة."
الاضطراب والسلع
قادت الاحتجاجات في مصر ، ليبيا والبحرين وتونس لارتفاع النفط فوق 100 $ للبرميل في نيويورك للمرة الاولى منذ أكتوبر 2008 ، مما أثار القلق من أن أسعار الطاقة سوف يرفع معدل التضخم. وقالت الأمم المتحدة للأغذية والزراعة (الفاو) ان مؤشر السلع الغذائية ارتفعت 55 3.5 في المئة في يناير عن الشهر السابق الى مستوى قياسي بلغ 231 نقطة ، 3 فبراير.
اسعار الفائدة في البرازيل
رفعت البرازيل سعر الفائدة الرئيسي على 19 يناير للمرة الاولى منذ تموز / يوليو ، بعد شهرين فقط قال قد وصلت الحقيقي "معقول" المستوى. وقال بنك تايلاند الحاكم 26 يناير أن معدلات سوف تحتاج إلى ارتفاع التضخم إلى رطبة حتى بعد واضعي السياسات عزز لهم للمرة الرابعة في سبعة أشهر يوم 12 يناير.
"الاقتصادات الناشئة ، لا سيما في آسيا ، تواجه مهمة الضغوط التضخمية المحلية ، والتي ترى في الأجور والأسعار" ، وقال غابرييل دي كوك ، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي في نيويورك في مورغان ستانلي. وقال ان تكاليف الغذاء والطاقة تعاني أيضا "الصدمات التصاعدي كبيرة" كما تصاعد أسعار السلع الأساسية الدولية.
أضعف العملات
وسقطت معظم الأسواق الناشئة العملات الأسبوع الماضي ، حيث الاضطراب في أفريقيا والشرق الأوسط أدت إلى المستثمرين يسعون أصول أكثر أمانا. وخسر 0،6 في المئة رينجت ، مع ضعف البيزو 1.2 في المئة الى 1،898.75. انخفضت قيمة ونالت الكورية الجنوبية 1.3 في المئة الى 1،126.45 والحقيقي انخفض 0،4 في المئة الى 1،6684.
احتشد النامية الأمة العملات في العامين الماضيين مع ارتفاع أسعار الفائدة في حوالي الصفر في الولايات المتحدة واليابان شجع المستثمرين على البحث عن بدائل ذات العوائد المرتفعة. وقاد مكاسب الطفرة راند 44 في المئة مقابل الدولار.
وقال يان Loeys ، كبير الاستراتيجيين في السوق جي بي مورغان تشيس وشركاه في نيويورك قد ترفض الدول الناشئة لا تزال في التخلي عن ضوابط رأس المال ، حتى وهي زيادة أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. وقال كولومبيا بانكو دي لا ريبوبليكا 25 فبراير انها ستمدد شراء الدولار يوميا في السوق المحلية ما لا يقل عن ثلاثة أشهر أخرى للحد من مكاسب البيزو بعد أن رفعت أسعار الفائدة بشكل غير متوقع للمرة الاولى في 10 جلسة.
"البلدان قلقون انه اذا سمحوا لعملاتها بالارتفاع من شأنه أن يكون مجرد مثل التلويح بعلم أحمر أمام الثور ، والذي هو المستثمر رأس المال العالمية ،" قال. واضاف "انهم يحاولون تشديد العملة محليا بينما كان يحاول تجنب أن لديهم تدفقات رؤوس الأموال الضخمة."
السويد تبين أن الاقتصادات المتنامية قادرة على الصمود أقوى العملات إذا صادراتها على المنافسة. ويجوز للاقتصاد توسيع 4.05 في المئة هذا العام ، وفقا لمتوسط تقديرات الاقتصاديين من 10 استطلعت تجارة فوركس ، حتى بعد الكرونا تقدير 7.5 في المئة في الاشهر الستة الماضية ، وأكثرها في سلة عملات دول المتقدمة 10 مقاسا
أسعار الطاقة المرتفعة تهدد الانتعاش الاقتصادي العالمي بطيئة والتضخم ستوك. في الولايات المتحدة ، بزيادة مدد 10 $ في النفط خفض 0،5 نقطة مئوية من النمو على مدى عامين ، وفقا لدويتشه بنك. ارتفع الخام 112،14 $ للبرميل في لندن الاسبوع الماضي ، وهو أعلى مستوى اغلاق منذ أغسطس 2008.
'في جانب العرض صدمة'
"عندما يكون لديك القدرة لصدمة كبيرة في جانب العرض ، الذي لديه القدرة على حل وسط النمو الاقتصادي ، ثم السماح لعملتك نقدر ليس بالضرورة أمرا جيدا" ، وقال آلان راسكين ، الرئيس العالمي لمجموعة من - 10 - استراتيجية الصرف الأجنبي في بنك دويتشه في نيويورك.
وسحب المستثمرون 1.9 مليار دولار من صناديق الأسهم النامية الأمة المتبادلة في الاسبوع المنتهي في 23 فبراير ، الأسبوع الخامس من التدفقات الخارجة ، وفقا لبيانات أي بي إف آر العالمية التي ذكرها سيتي جروب يوم 25 فبراير.
وأضاف "لا داعي للقلق بشأن وقف تدفقات عندما انهم ليسوا هناك بعد الآن" ، وقالت فيونا بحيرة ، الخبير الاقتصادي في مجموعة جولدمان ساكس شركة في هونغ كونغ.
في حين أن الأسواق الناشئة قادة اللوم النقد الأجنبي عن تقديره لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لطباعة النقود لشراء السندات والابقاء على أسعار الفائدة الصفر تقريبا ، قال وزير الخزانة تيموثي غايتنر في اجتماع مجموعة ال 20 هذا الشهر في باريس ان الاختلالات التجارية حافظت عملات دول مثل الصين "مقومة بأقل من قيمتها بدرجة كبيرة."
يوان التقدير
وقد عززت اليوان الصيني 4،3 في المئة منذ منتصف 2008 حتي 6،5719 للدولار الواحد حتى الناتج المحلي الإجمالي توسيع 10،3 في المئة العام الماضي 9،2 في المئة في 2009 و 9.6 في المئة في العام السابق وفاق الآن اقتصاد اليابان لتصبح ثاني أكبر .
وقال لويس كوستا ، استراتيجي الأسواق الناشئة في سيتي جروب في لندن البلدان النامية الأكثر اعتمادا على النفط المستورد سوف تكون من بين أول لزيادة معدلات. هذه الدول عرضة ليقفز المفاجئ في أسعار السلع الأساسية ، مع الوقود ومنتجات التعدين يمثل نحو 36 في المئة من واردات كوريا الجنوبية ، 25 في المئة في الصين ، 27 في المئة بالنسبة لتركيا و 24 في المئة عن إندونيسيا ، وتقديرات البنك ومقره نيويورك.
"دول مثل تركيا التي تعتبر مستوردا كبيرا للتضخم لا تستطيع للحفاظ على متابعة السياسة النقدية فضفاضة وانخفاض سعر الصرف" ، وقال كوستا. ترك البنك المركزي سعر تركيا الرئيسي دون تغيير على 15 فبراير بعد شهرين من التخفيضات لتقييم ما إذا كانت القيود على الاقراض والحد من الطلب على السلع الاستهلاكية.
قال وزير المالية الروسي الكسي كودرين في الضفة Rossii لن تسعى للقضاء على مكاسب الروبل وسوف تصب في مصلحة "مرنة للغاية" سياسة سعر الصرف للمساعدة على احتواء التضخم ، 21 فبراير. وقال ان وزارة المالية والبنك المركزي قد يبقي التضخم من تجاوز هدف الحكومة من 7-8 في المئة.
"خائفون الأسواق الناشئة من التضخم ، وخصوصا المواد الغذائية والطاقة التضخم ، لذلك هناك ميزة في السماح لعملاتها بالارتفاع" ، وقال ويرنر Gey فان Pittius ، جزءا من فريق الإشراف على نحو 70 مليار دولار من الأصول في انفستيك لادارة الاصول في لندن. "سوف يكون لديك المصدرة للنفط غرامة ، ولكن تلك الدول المستوردة للطاقة كبيرة داعي للقلق."
حذرت الحكومات في اخر الشهر الماضي من الاقتصادات الناشئة من جنوب أفريقيا إلى البرازيل قد تكون هناك حاجة إلى تخفيضات تنافسية للحفاظ على عملاتها من خنق تعزيز النمو الاقتصادي.
الآن ، يجري الحديث عن التخلي عن القيود على العملة وأسعار الفائدة وارتفاع أسعار المواد الغذائية كما وسجل النفط في 100 $ للبرميل جعل التضخم أكبر تهديد. وهذا يعني أن الدول النامية سوف تبقى متفوقة في سوق الصرف الأجنبي ، وفقا لمورغان ستانلي.
صرح وزير مالية جنوب افريقيا ونائب محافظ البنك المركزي في اندونيسيا الاسبوع الماضي ان أقوى العملات قد تقلل من ارتفاع الاسعار. وقال وزير المالية الروسي 21 فبراير البنك المركزي سوف تصب في مصلحة "مرنة للغاية" سعر الصرف. أعلن وزير المالية البرازيلي جويدو مانتيجا ، الذي تحدث عن "حرب العملات" في أيلول / سبتمبر عندما تعهد لشراء الدولار للحد من الحقيقي ، وإلى "هدنة" بعد شهرين. أثار بيرو والصين وكولومبيا واندونيسيا وروسيا على أسعار الفائدة هذا الشهر.
"إذا كان لديك مشكلة التحولات الرئيسية في الاقتصاد الكلي من واحد من النمو الضعيف جدا إلى واحد من التضخم مرتفعة جدا ، ثم وهذا هو الذهاب الى تقودك للنظر في تشديد السياسة النقدية" ، لوضع سقف على التضخم هو أن ننظر إلى الطرق التي من شأنها أن تعزز العملة."
الاضطراب والسلع
قادت الاحتجاجات في مصر ، ليبيا والبحرين وتونس لارتفاع النفط فوق 100 $ للبرميل في نيويورك للمرة الاولى منذ أكتوبر 2008 ، مما أثار القلق من أن أسعار الطاقة سوف يرفع معدل التضخم. وقالت الأمم المتحدة للأغذية والزراعة (الفاو) ان مؤشر السلع الغذائية ارتفعت 55 3.5 في المئة في يناير عن الشهر السابق الى مستوى قياسي بلغ 231 نقطة ، 3 فبراير.
اسعار الفائدة في البرازيل
رفعت البرازيل سعر الفائدة الرئيسي على 19 يناير للمرة الاولى منذ تموز / يوليو ، بعد شهرين فقط قال قد وصلت الحقيقي "معقول" المستوى. وقال بنك تايلاند الحاكم 26 يناير أن معدلات سوف تحتاج إلى ارتفاع التضخم إلى رطبة حتى بعد واضعي السياسات عزز لهم للمرة الرابعة في سبعة أشهر يوم 12 يناير.
"الاقتصادات الناشئة ، لا سيما في آسيا ، تواجه مهمة الضغوط التضخمية المحلية ، والتي ترى في الأجور والأسعار" ، وقال غابرييل دي كوك ، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي في نيويورك في مورغان ستانلي. وقال ان تكاليف الغذاء والطاقة تعاني أيضا "الصدمات التصاعدي كبيرة" كما تصاعد أسعار السلع الأساسية الدولية.
أضعف العملات
وسقطت معظم الأسواق الناشئة العملات الأسبوع الماضي ، حيث الاضطراب في أفريقيا والشرق الأوسط أدت إلى المستثمرين يسعون أصول أكثر أمانا. وخسر 0،6 في المئة رينجت ، مع ضعف البيزو 1.2 في المئة الى 1،898.75. انخفضت قيمة ونالت الكورية الجنوبية 1.3 في المئة الى 1،126.45 والحقيقي انخفض 0،4 في المئة الى 1،6684.
احتشد النامية الأمة العملات في العامين الماضيين مع ارتفاع أسعار الفائدة في حوالي الصفر في الولايات المتحدة واليابان شجع المستثمرين على البحث عن بدائل ذات العوائد المرتفعة. وقاد مكاسب الطفرة راند 44 في المئة مقابل الدولار.
وقال يان Loeys ، كبير الاستراتيجيين في السوق جي بي مورغان تشيس وشركاه في نيويورك قد ترفض الدول الناشئة لا تزال في التخلي عن ضوابط رأس المال ، حتى وهي زيادة أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. وقال كولومبيا بانكو دي لا ريبوبليكا 25 فبراير انها ستمدد شراء الدولار يوميا في السوق المحلية ما لا يقل عن ثلاثة أشهر أخرى للحد من مكاسب البيزو بعد أن رفعت أسعار الفائدة بشكل غير متوقع للمرة الاولى في 10 جلسة.
"البلدان قلقون انه اذا سمحوا لعملاتها بالارتفاع من شأنه أن يكون مجرد مثل التلويح بعلم أحمر أمام الثور ، والذي هو المستثمر رأس المال العالمية ،" قال. واضاف "انهم يحاولون تشديد العملة محليا بينما كان يحاول تجنب أن لديهم تدفقات رؤوس الأموال الضخمة."
السويد تبين أن الاقتصادات المتنامية قادرة على الصمود أقوى العملات إذا صادراتها على المنافسة. ويجوز للاقتصاد توسيع 4.05 في المئة هذا العام ، وفقا لمتوسط تقديرات الاقتصاديين من 10 استطلعت تجارة فوركس ، حتى بعد الكرونا تقدير 7.5 في المئة في الاشهر الستة الماضية ، وأكثرها في سلة عملات دول المتقدمة 10 مقاسا
أسعار الطاقة المرتفعة تهدد الانتعاش الاقتصادي العالمي بطيئة والتضخم ستوك. في الولايات المتحدة ، بزيادة مدد 10 $ في النفط خفض 0،5 نقطة مئوية من النمو على مدى عامين ، وفقا لدويتشه بنك. ارتفع الخام 112،14 $ للبرميل في لندن الاسبوع الماضي ، وهو أعلى مستوى اغلاق منذ أغسطس 2008.
'في جانب العرض صدمة'
"عندما يكون لديك القدرة لصدمة كبيرة في جانب العرض ، الذي لديه القدرة على حل وسط النمو الاقتصادي ، ثم السماح لعملتك نقدر ليس بالضرورة أمرا جيدا" ، وقال آلان راسكين ، الرئيس العالمي لمجموعة من - 10 - استراتيجية الصرف الأجنبي في بنك دويتشه في نيويورك.
وسحب المستثمرون 1.9 مليار دولار من صناديق الأسهم النامية الأمة المتبادلة في الاسبوع المنتهي في 23 فبراير ، الأسبوع الخامس من التدفقات الخارجة ، وفقا لبيانات أي بي إف آر العالمية التي ذكرها سيتي جروب يوم 25 فبراير.
وأضاف "لا داعي للقلق بشأن وقف تدفقات عندما انهم ليسوا هناك بعد الآن" ، وقالت فيونا بحيرة ، الخبير الاقتصادي في مجموعة جولدمان ساكس شركة في هونغ كونغ.
في حين أن الأسواق الناشئة قادة اللوم النقد الأجنبي عن تقديره لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لطباعة النقود لشراء السندات والابقاء على أسعار الفائدة الصفر تقريبا ، قال وزير الخزانة تيموثي غايتنر في اجتماع مجموعة ال 20 هذا الشهر في باريس ان الاختلالات التجارية حافظت عملات دول مثل الصين "مقومة بأقل من قيمتها بدرجة كبيرة."
يوان التقدير
وقد عززت اليوان الصيني 4،3 في المئة منذ منتصف 2008 حتي 6،5719 للدولار الواحد حتى الناتج المحلي الإجمالي توسيع 10،3 في المئة العام الماضي 9،2 في المئة في 2009 و 9.6 في المئة في العام السابق وفاق الآن اقتصاد اليابان لتصبح ثاني أكبر .
وقال لويس كوستا ، استراتيجي الأسواق الناشئة في سيتي جروب في لندن البلدان النامية الأكثر اعتمادا على النفط المستورد سوف تكون من بين أول لزيادة معدلات. هذه الدول عرضة ليقفز المفاجئ في أسعار السلع الأساسية ، مع الوقود ومنتجات التعدين يمثل نحو 36 في المئة من واردات كوريا الجنوبية ، 25 في المئة في الصين ، 27 في المئة بالنسبة لتركيا و 24 في المئة عن إندونيسيا ، وتقديرات البنك ومقره نيويورك.
"دول مثل تركيا التي تعتبر مستوردا كبيرا للتضخم لا تستطيع للحفاظ على متابعة السياسة النقدية فضفاضة وانخفاض سعر الصرف" ، وقال كوستا. ترك البنك المركزي سعر تركيا الرئيسي دون تغيير على 15 فبراير بعد شهرين من التخفيضات لتقييم ما إذا كانت القيود على الاقراض والحد من الطلب على السلع الاستهلاكية.
قال وزير المالية الروسي الكسي كودرين في الضفة Rossii لن تسعى للقضاء على مكاسب الروبل وسوف تصب في مصلحة "مرنة للغاية" سياسة سعر الصرف للمساعدة على احتواء التضخم ، 21 فبراير. وقال ان وزارة المالية والبنك المركزي قد يبقي التضخم من تجاوز هدف الحكومة من 7-8 في المئة.
"خائفون الأسواق الناشئة من التضخم ، وخصوصا المواد الغذائية والطاقة التضخم ، لذلك هناك ميزة في السماح لعملاتها بالارتفاع" ، وقال ويرنر Gey فان Pittius ، جزءا من فريق الإشراف على نحو 70 مليار دولار من الأصول في انفستيك لادارة الاصول في لندن. "سوف يكون لديك المصدرة للنفط غرامة ، ولكن تلك الدول المستوردة للطاقة كبيرة داعي للقلق."
تعليق