هل بدأت رحلة غروب النموذج الأمريكي ومعه قوة الدولار؟

تقليص
X
 
  • تصفية - فلترة
  • الوقت
  • عرض
إلغاء تحديد الكل
مشاركات جديدة

  • هل بدأت رحلة غروب النموذج الأمريكي ومعه قوة الدولار؟



    لا توحد كثير من القضايا في علم الاقتصاد التي تربك المهنة وتقسمها أكثر من اكتشاف ما الذي يحدد أسعار صرف العملات.

    وبالعودة إلى الفترة الزمنية التي شهدت تعويم أسعار الصرف بعد انهيار نظام "بريتون وودز" في أوائل السبعينيات، أنتجت المهنة الاقتصادية التي تتمتع بالثقة القوية عدداً كبيراً من الأبحاث والنظريات والنماذج التجريبية التي تهدف إلى شرح تحركات العملات.

    وبحسب تحليل لكبير الاقتصاديين سابقاً في "يو.بي.إس" والمؤسس المشارك لجاكسون هول للاقتصاد "لاري هاثواي" ونشرته الصحيفة الأمريكية "بارونز"، فإن بعض هذه الأعمال تركزت على التقييمات النسبية (مثل تعادل القوة الشرائية).

    في حين ركز آخرون على معدلات الفائدة النسبية، وفئات أخرى ركزت على الأرصدة الخارجية كمحركات لأسعار الصرف، وحاول آخرون الجمع بين العوامل الثلاثة (أسعار صرف التوازن الأساسي).

    وأصبحت النماذج تفصيلية بشكل متزايد، حيث حاول الاقتصاديون تفسير الفروقات، مثل اتجاه أسعار الصرف لتجاوز ما يعرف بـ"القيمة العادلة".

    ومن كل الجوانب، اصطنع المهتمون بالتحليل الفني في السوق الابتسامة بشأن النتائج المروعة التي قدمها الاقتصاديون عند شرح التحولات التاريخية للعملات، ناهيك عن التوقعات.

    وتلاشت هذه الابتسامة المصطنعة عندما أثبتت جهودهم الخاصة في تفسير أسعار الصرف وتقديرها عبر استخدام الموجات والنماذج والدعم ومستويات المقاومة وأشياء أخرى أنه أمر ميئوس منه.

    وفي حين لا يزال بعض الاقتصاديين منشغلون باللغز، فلن يكون من المبالغة القول بإن المهنة قد استسلمت إلى حد كبير، مما يعزز موقف الخيار الافتراضي المتمثل في أن العملات تتبع "نهج عشوائي".

    ويبدو ذلك في حد ذاته بمثابة تراجع غير مألوف، طالما بقيت أسعار الأصول الأخرى عبارة عن لعبة عادلة للنظريات والنماذج التي لا ينتهي بها الأمر إلى دعم نتائج النهج العشوائي.

    وبالطبع، قضيت - كما يقول الكاتب - ساعات طويلة والكثير من العمل في الكلية لاستكشاف أسرار أسعار الصرف، لكن عندما انتهيت كنت جاهزاً للاعتراف بأنه عندما يتعلق الأمر بتحديد سعر الصرف فيمكن معرفة الأمور التي تفشل أكثر من تلك التي تنجح في القيام بهذه المهمة.

    ومع ذلك، لم أكن متأثراً بالتجربة لدرجة تجنب تقديم بعض الأفكار والمغامرة حتى ببعض التوقعات.

    ويدفعنا ذلك إلى القضية المثارة اليوم: هل أيام الدولار الأمريكي معدودة؟

    ويثار هذا التساؤل؛ نظراً لأن الدولار قد تراجع خلال الشهر الماضي في أسواق الصرف الأجنبي العالمية.

    ومن المؤكد أن التحركات الأخيرة ليست كبيرة للغاية، حيث إنه منذ منتصف شهر يونيو/حزيران الماضي انخفض الدولار بنسبة 1.6 بالمائة مقابل سلة واسعة من العملات، وتراجع بنسبة تزيد قليلاً عن 2 بالمائة مقابل اليورو وحقق أداءً متبايناً مقابل مختلف العملات الناشئة.

    ومع ذلك، يتداول الدولار بالقرب من أدنى مستوياته في عامين مقابل اليورو، كما انخفض بنحو 7.5 بالمائة أمام العملة الأوروبية الموحدة منذ منتصف مارس/آذار الماضي.

    ويبدو أن هناك شيئاً ما يحدث، ولكن ما هو؟ تبدو النماذج التقليدية محبطة.

    وعلى الرغم من التيسيرات النقدية القوية للغاية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن فروقات الفائدة (اختلاف الفائدة بين عملتين) لا تزال إيجابية لصالح الدولار.

    وأدى الركود الاقتصادي إلى انخفاض كبير في الواردات الأمريكية، ومن المفيد أن العجز الخارجي للولايات المتحدة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد آخذ في الانكماش منذ عام 2016.

    ومن غير المتوقع أن تتغير فروقات التضخم المتوقعة كثيراً بين الولايات المتحدة وأوروبا.

    وبدلاً من ذلك، تكمن أدلة انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مؤخراً في معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي النسبية المحتملة وفي عوائد الأصول النسبية.

    وعلى سبيل المثال، يمكن أن يكون هناك بعض الشكوك بأن التوقعات الاقتصادية لبقية عام 2020 وربما لعام 2021 تعتمد على مكافحة الوباء.

    ولسوء الحظ، يبدو أن الولايات المتحدة فقدت السيطرة على كورونا، حيث إنها لا تظهر بكل تأكيد تسطيح المنحنى المستمر عبر معظم أنحاء أوروبا وآسيا.

    هل يمكن أن يكون هبوط الدولار منذ منتصف يونيو/حزيران، عندما بدأت حالات كورونا بالولايات المتحدة في الزيادة، مجرد صدفة؟

    وقبل فترة طويلة، ربما كانت الورقة الخضراء تعاني من تغير توقعات العائد، وخاصةً في أسواق الأسهم العالمية.

    كما أن ربحية الشركات الأمريكية، وهي كلمة السر إلى حد كبير في السوق الصاعدة بالولايات المتحدة لمدة 10 سنوات، تواجه الآن تحديات.

    وانخفضت أيضاً حصة الأرباح في الناتج المحلي الإجمالي - مؤشر جيد لهوامش أرباح الشركات - لعدة سنوات.

    وستؤدي حملة الديمقراطيين في نوفمبر/تشرين الثاني المقبل، والتي تشير استطلاعات الرأي إلى أنها تبدو محتملة بشكل متزايد، إلى ارتفاع ضرائب دخل الشركات والتأثير السلبي على أرباح الشركات بعد خصم الضرائب.

    وسيضر الضعف الاقتصادي المرتبط بالوباء بأرباح الشركات كذلك.

    وفي الوقت نفسه، يجب أن تؤدي عمليات إعادة فتح الاقتصاد الأكثر استدامة في أوروبا أو آسيا إلى تعزيز أرباح الشركات هناك.

    وإذا تخلت الولايات المتحدة عن قيادة سوق الأسهم العالمية، فمن المرجح أن يتراجع الدولار كذلك.

    وأخيراً، ربما يكون النموذج الاقتصادي الأمريكي الذي يتم التباهي به كثيراً، مع إيديولوجيته في السوق الحرة ومرونة سوق العمل وقوة القطاع المالي قد وصل للذروة أيضاً.

    وتأتي الصعوبات بسرعة وغضب، لتطرح تساؤلات أساسية حول المساواة في النتائج والفرص في اقتصاد يُنظر إليه بشكل متزايد على أن الفائز فيه يحصل على كل شيء وحده، ويعتمد بشكل مفرط على الديون وغير قابل للاستدامة من الناحية البيئية وغير قادر على تحقيق مكاسب واسعة النطاق في الإنتاجية ومستويات المعيشة.

    وإذا تحول الاقتصاد السياسي الأمريكي بعيداً عن الرأسمالية غير المقيدة، فإن الشكوك حول قدرته على تحقيق عوائد أعلى من المتوسط ​​باستمرار ستؤدي إلى تآكل جاذبية الدولار على المدى الطويل في أسواق الصرف الأجنبي العالمية.

    وتُعد العملات بمثابة أشياء مضحكة، إلا إذا كنت تحاول التكهن بشأنها.

    ومن المحتمل أن تكون العملات غير قابلة للتنبؤ على المدى القصير، لكنها بمرور الوقت تعكس قيمتها الأساسية نقاط القوة أو الضعف الرئيسية في الدولة المصدرة للعملة.

    ولطالما كان الدولار هو الملك، لكن سيطرته لم ينظر إليه بهذا الشكل المتشكك منذ فترة طويلة.

    والخلاصة، أن أيام قوة الدولار الأمريكي تبدو معدودة




    فتح حساب فوركس اسلامي معنا المميزات و الخطوات

  • #2
    رد: هل بدأت رحلة غروب النموذج الأمريكي ومعه قوة الدولار؟

    اعتقد سيتاثر اليورو دولار الفتره القادمه بمزيد من الصعود

    تعليق

    يعمل...
    X